El Promedio Industrial Dow Jones supera récords con fuerza prestada
- El DJIA cerró en un máximo histórico el miércoles, extendiendo su rebote desde el mínimo de abril.
- La incorporación de Alphabet a finales de junio al índice ponderado por precio ha aumentado su exposición a tecnología e IA.
- Las Nóminas no Agrícolas, adelantadas a una sesión acortada el jueves, son el riesgo clave de la semana.
El Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) alcanzó un nuevo récord el miércoles, superando los 52.500 y completando un recorrido desde la caída de abril hasta máximos históricos. La cifra principal embellece el detalle subyacente, porque el índice que estableció este récord no es exactamente el mismo que se negoció hace una semana. Un promedio de blue chips que imprime máximos en un día en que sus líderes en semiconductores estaban siendo vendidos merece un análisis más profundo que la ronda de felicitaciones que recibió.
El Dow se convirtió silenciosamente en un índice de IA
El 29 de junio, Alphabet reemplazó a Verizon entre los treinta nombres del promedio, y en un índice ponderado por precio ese cambio importa más de lo que parece. Verizon, cotizando por debajo de 50$, apenas tenía peso; Alphabet, con un precio cercano a 350$, se convirtió inmediatamente en una de las acciones más influyentes del índice. Un solo mega-cap con fuerte exposición a la inteligencia artificial (IA) y la nube ahora mueve el Dow mucho más que la empresa de telecomunicaciones que desplazó. Con Alphabet a bordo, cinco de los llamados Siete Magníficos están dentro de un índice que alguna vez se construyó sobre ferrocarriles y acero, por lo que el promedio puede avanzar hacia récords incluso cuando el sector de chips más amplio está tomando ganancias. El récord se debe tanto a quién está ahora en el índice como a cualquier avance generalizado en él.
Los flujos de fin de trimestre hacen el resto
El calendario también ha ayudado. El cierre del trimestre obliga a los fondos de pensiones y gestores institucionales a reequilibrar, vendiendo lo que ha subido y comprando lo que ha quedado rezagado, y este fin de trimestre ha sido inusualmente desigual dado lo mucho que han divergido los sectores. Esos flujos realzan un índice en máximos, pero son mecánicos más que fundamentales, y pueden revertirse igual de rápido una vez que comienza el nuevo mes. El miércoles fue el primer día de ese nuevo mes.
Un mercado laboral que se congela, no se quiebra
Debajo del récord, los datos más recientes apuntan a un mercado laboral que se está estancando en lugar de acelerarse. Las nóminas privadas de Automatic Data Processing (ADP) aumentaron solo 98.000 en junio, por debajo de los 110.000 que esperaba el mercado y menos que los 122.000 del mes anterior. Sin embargo, los despidos no están aumentando; los recortes de empleo anunciados cayeron drásticamente en el mes, dejando una economía de baja contratación y bajo despido que no es lo suficientemente caliente para preocupar a los halcones ni lo suficientemente débil para forzar un rescate. El resto de los datos del día contó la misma historia tibia. El Índice de Gestores de Compras (PMI) manufacturero del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) bajó a 53.3 desde 54, aún por encima de la línea que divide el crecimiento de la contracción pero lejos de ser un auge, mientras que la Reserva Federal (Fed), tras mantener la política en su reunión de junio, sigue repitiendo que los precios siguen siendo demasiado altos. Ese no es el lenguaje de un banco central a punto de salir al rescate.
Nóminas no Agrícolas en una sesión acortada
La verdadera prueba de la semana llega el jueves a las 12:30 GMT, cuando las Nóminas no Agrícolas (NFP) se publican un día antes: los mercados de EE.UU. cierran el viernes por el feriado del Día de la Independencia y cierran temprano el jueves por la tarde. El consenso espera alrededor de 110.000 nuevos empleos, un claro descenso desde 172.000, con un aumento salarial promedio cercano al 3.5% interanual y una tasa de desempleo estable en 4.3%. Lo que hace que la situación sea incómoda es que un dato débil no garantizará automáticamente recortes de tasas por parte de una Fed aún obsesionada con la inflación; una gran sorpresa a la baja probablemente se interpretaría más como un susto de crecimiento que como un regalo dovish, y la baja liquidez previa al feriado solo lo amplificaría.
Niveles a observar
Resistencia: Con el precio en territorio récord justo por encima de 52.500, no hay oferta superior a la que apoyarse; el siguiente imán es el redondo nivel de 53.000, mientras que el máximo de la sesión del miércoles cerca de 52.550 limita el movimiento inmediato.
Soporte: El primer soporte se sitúa en el nivel de 52.000, luego la plataforma de finales de junio alrededor de 51.500. Por debajo de eso, el mínimo oscilante de principios de junio cerca de 50.000 marca la última zona real de retroceso y una línea psicológica importante.
Sesgo: Alcista mientras se mantenga 52.000, pero este no es un nivel para perseguir. El avance de más del 16% desde el mínimo de abril deja al índice estirado, y con parte del récord apoyado en un cambio de composición y flujos de fin de trimestre que pueden revertirse, el caso orgánico es más débil de lo que sugiere el gráfico. Una sorpresa a la baja en las NFP en una sesión de medio día es el desencadenante más probable para una caída hacia 51.500, y la fortaleza compradora aquí es una apuesta solo por el momentum, sin que ni la Fed ni los datos ofrezcan un suelo.
Gráfico diario del Dow Jones
Dow Jones - Preguntas Frecuentes
El Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en Estados Unidos. El índice está ponderado por el precio en lugar de por la capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0.152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser suficientemente representativo, ya que sólo sigue a 30 empresas, a diferencia de índices más amplios como el S& P 500.
Son muchos los factores que impulsan el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en los informes trimestrales de beneficios empresariales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Dow Jones Transportation Average(DJTA) y sólo seguir las tendencias en las que ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow plantea tres fases de la tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une a la tendencia; y distribución, cuando el dinero inteligente abandona la tendencia.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una de ellas es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros sobre el DJIA permiten a los operadores especular sobre el valor futuro del índice y las opciones proporcionan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona una exposición al índice global.
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