Los datos del BCE muestran que las empresas europeas no están utilizando deuda para financiar la IA
El Banco Central Europeo (BCE) ha revelado que las empresas que operan dentro del bloque están financiando sus inversiones en inteligencia artificial sin contraer deuda al mismo nivel que en EE. UU., donde la infraestructura de IA depende de billones de dólares en dinero prestado.
El BCE presentó estos hallazgos en la publicación «Cómo planean las empresas financiar la inversión en IA», publicada el 2 de octubre con datos de la Encuesta sobre el Acceso a las Finanzas de las Empresas (SAFE) del banco central.
La encuesta ahora plantea dudas sobre si los observadores deberían preocuparse por las empresas de la zona euro, que ya gastan mucho menos que sus homólogas estadounidenses, también estén reacias a cerrar la brecha mediante endeudamiento.
Estados Unidos está financiando el boom de la IA con dinero prestado
Las cinco mayores empresas tecnológicas estadounidenses tienen 1,65 billones de dólares en deuda oculta y 1,35 billones de dólares en sus balances, según un estudio de Nikkei citado por FortuneEsa cifra representa un aumento de aproximadamente ocho veces en solo cuatro años.
Una estimación independiente de Moody’s situó los acuerdos fuera del balance en 1,2 billones de dólares, con más de 820 mil millones de dólares comprometidos en centros de datos que aún no están listos.
Las empresas también están contrayendo deuda para financiar obligaciones a largo plazo, como chips, servidores y arrendamientos con operadores de centros de datos.
Los hiperscaladores y empresas relacionadas como Nvidia han emitido 225 mil millones de dólares en bonos en 2026, según S&P Global, lo que supone un aumento del 973,7 % hasta mediados de año. Se proyecta que esta cifra alcance cerca de 400 mil millones de dólares a finales de año.
Goldman Sachs espera que la deuda de los hiperscaladores continúe creciendo otro 60 % en 2027, proyectando que alcance un nuevo récord de 420 mil millones de dólares a finales de año.
Los financiadores no están tan entusiasmados con la deuda para la IA como antes
El la escala del endeudamiento ha comenzado a atraer la atención de ciertos sectores en Wall Street. Ese patrón también está empezando a formarse. A partir de septiembre, el mercado de crédito corporativo bancario e industrial de alta calificación está ganando impulso, mientras que las emisiones similares de emisores vinculados a la IA se mueven en dirección contraria.
«Somos muy selectivos en cuanto a cómo invertimos en deuda de los hiperscalers», declaró Colby Stilson, director de renta fija en Brown Advisory en Londres, a Reuters.
Torsten Slok, de Apollo Global, confirmó la magnitud del cambio en la demanda, informando de que los pedidos de inversores por cada dólar de bonos de hiperscalers habían caído por debajo de dos veces su valor en julio, frente a casi cinco veces en febrero.
Europa aún necesita recuperar terreno en computación
La renuencia de Europa a endeudarse choca frontalmente con su problema de inversión. Oxford Economics proyecta que el gasto corporativo estadounidense en hardware e infraestructura de IA crecerá un 40 % en términos reales entre 2021 y finales de 2027, frente a solo un 12 % para la zona euro, cifras reportadas por Cryptopolitan en agosto.
El Banco de Pagos Internacionales ha advertido que el ritmo estadounidense podría terminar en un «colapso de la inversión», pero el retraso sigue preocupando a los economistas europeos.
El ex presidente del BCE, Mario Draghi, expuso las implicaciones en un artículo publicado en el Financial Times en septiembre, argumentando que la Unión Europea alberga menos del 5% de la capacidad de computación de IA del mundo, frente al 75% de Estados Unidos, y que la brecha entre la demanda y la oferta instalada podría ampliarse hasta los 14 gigavatios para 2030.
«Quedarse excluido de la IA, una vez que la economía dependa de ella, sería más parecido a quedar excluido del sistema financiero estadounidense. Los efectos serían catastróficos», escribió Draghi. Su propuesta consiste en que las empresas europeas agrupen su poder de compra en contratos lo suficientemente grandes como para financiar nuevos centros de datos.
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