La inversión de 280.000 millones de dólares de OpenAI en infraestructura informática está revalorizando los activos energéticos de los mineros Bitcoin

OpenAI prevé invertir unos 278.000 millones de cash entre 2026 y 2030, y destinar unos 856.000 millones a infraestructura informática. En este contexto, la expansión de la inteligencia artificial no se limita a asegurar suficientes semiconductores, sino que también implica garantizar el suministro eléctrico, terrenos, líneas eléctricas y emplazamientos ya conectados a la red. Estos son activos que muchos mineros Bitcoin llevan desarrollando desde hace años.

A medida que crece la demanda de IA, esos yacimientos mineros se vuelven más valiosos. La IA no solo compite con los mineros por la electricidad, sino que también incrementa el valor de la infraestructura energética que ya controlan.

El cuello de botella se trasladó del silicio a la subestación

La expansión de OpenAI ilustra el rápido crecimiento de la demanda de sistemas de IA. El proyecto Stargate de la compañía se lanzó en enero de 2025 con el objetivo de instalar 10 GW de infraestructura de IA en Estados Unidos para 2029. OpenAI anunció en abril que había superado su objetivo inicial, añadiendo 3 GW en los últimos 90 días.

Para desarrollar esa capacidad se necesita algo más que la simple instalación de servidores. Según OpenAI, además de las máquinas, otros factores que deben tenerse en cuenta incluyen disponer de suficiente energía, terrenos para la construcción, permisos de obra, líneas de transmisión, mano de obra y socios para la construcción. En enero, OpenAI, junto con SoftBank, invirtió 500 millones de dólares en SB Energy y decidió colaborar con ella en la construcción de su centro de datos de 1,2 GW en el condado de Milam, Texas.

Según Gartner, el consumo global de electricidad de los centros de datos alcanzará los 565 TWh en 2026, lo que supone un aumento del 26 % con respecto a 2025. Gartner también estima que los servidores optimizados para IA representarán aproximadamente el 31 % de esta cifra. La IEA prevé que el consumo se duplicará, hasta casi 945 TWh en 2030, y señala que las limitaciones de la red eléctrica podrían retrasar hasta un 20 % de los proyectos previstos. VanEck destaca que la electricidad, y no los chips, se está convirtiendo en el principal factor limitante. CoinShares, por su parte, apunta a la disponibilidad de terreno, energía y infraestructura como factores limitantes para el despliegue de la IA.

¿Por qué un megavatio autorizado ahora vale más que una plataforma minera?

Según CoinShares, su reciente adquisición de tres instalaciones de IA arrendadas en el norte de Virginia, por un valor de 3.500 millones de dólares, ha valorado la infraestructura estabilizada en aproximadamente 27 millones de dólares por MW. Algunos de los mineros registrados con capacidad operativa pero no arrendada se negocian a un valor de 3 millones de dólares por MW.

El acceso a la red explica la diferencia en la valoración. Según CoinShares, la cola de interconexión en EE. UU. ronda los 2600 GW, lo que demuestra las dificultades para obtener nuevas conexiones a la red. Además, en algunas regiones las regulaciones para la construcción de centros de datos se han vuelto más estrictas. Nueva York impuso en julio la primera prohibición estatal contra la construcción de nuevos centros de datos hiperescalables. Para los mineros que ya cuentan con instalaciones operativas, las nuevas restricciones aumentan el valor de sus conexiones existentes debido al largo tiempo de espera para que los nuevos proyectos puedan acceder a la red.

Los mineros están reduciendo el procesamiento para conservar los megavatios

CoinShares descubrió que las empresas con capacidadtracde IA o HPC cotizan a un promedio de 12,9 veces el valor empresarial con respecto a las ventas de los próximos 12 meses, frente a 3,7 veces para los mineros que continúan operando sintrac. S&P Global también ha tracde los mineros cotizados que están transfiriendo capacidad de Bitcoin a IA y HPC.

Esa diferencia en la valoración está modificando la asignación de capital. Core Scientific pagó 41,9 millones de dólares para cancelar aproximadamente 15 EH/s de equipos de minería de última generación. Keel, antes Bitfarms, dejó de minar el 29 de junio y se espera que no registre ingresos por minería en el tercer trimestre. Es probable que Cipher Digital abandone la minería a finales de 2027, mientras que IREN planea completar su transición para el 31 de diciembre de 2026.

La conversión es un proyecto de inversión, no un cambio

CoinShares estima que actualizar la infraestructura de minería para IA cuesta entre 8 y 15 millones de dólares por MW, en comparación con los 0,7 a 1 millón de dólares por MW para la infraestructura de minería.

La prima de la IA aún es parcialmente prospectiva. Más de 100 mil millones de dólares en cartera de pedidos pendientes de IA/HPC solo respaldan alrededor de 1.1 mil millones de dólares en ingresos anualizados, con una facturación de aproximadamente 550 MW frente a más de 4 GWtrac. Por lo tanto, las mayores ganancias deberían corresponder a los operadores que puedan financiar modernizaciones, asegurar inquilinos y poner en marcha la capacidad según lo previsto.

Crusoe es la plantilla que ya está en funcionamiento

Como Cryptopolitan informó previamente, Crusoe comenzó utilizando gas natural que de otro modo se habría quemado para alimentar Bitcoincentros de datos modulares de mineríatracy 6 GW de capacidad brutatrac. Robinhood Ventures Fund I invirtió alrededor de $25 millones en la Serie F de Crusoe de $3.9 mil millones, valorando la compañía en $30.9 mil millones después de la inversión. La infraestructura construida en torno a energía no utilizada y Bitcoin ahora se está revalorizando para un mercado donde el acceso a megavatios puede ser tan importante como el acceso a GPU.

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