Decisión del FOMC hoy: Los mercados dan un 92% de probabilidades de una subida hasta el 3,75% – 4,00%

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) anunciará hoy a las 14:00 (hora del este) su decisión sobre los tipos de interés, y el mercado ya ha tomado una decisión. Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos, hasta situar los tipos entre el 3,75 % y el 4,00 %, es del 92,3 %. Un aumento de tipos hoy sería el primero desde 2023. 

Hace un mes, estas previsiones eran completamente diferentes. Alrededor del 36% del mercado esperaba una subida de tipos antes de la reunión de Jackson Hole. El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, cambió esta situación al afirmar que la inflación no había mejorado significativamente, lo que elevó las probabilidades a más del 50% en cuestión de días. El informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de agosto zanjó cualquier debate y las expectativas de una subida de tipos se dispararon. 

La inflación de agosto llegó con fuerza y el sector energético causó estragos

Las expectativas para el IPC subyacente a principios de agosto apuntaban a un aumento del 0,2% intermensual, pero este subió al 0,3%. Mientras tanto, la inflación general se mantuvo en el 3,4% interanual, muy lejos del objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal. El precio promedio nacional de la gasolina se ha disparado alrededor de un 36% en un año, según datos de la AAA Fuel Prices. El crudo ha vuelto a superar los 100 dólares, ya que las interrupciones en el estrecho de Ormuz siguen afectando el transporte marítimo procedente del conflicto con Irán. 

Luego llegaron los datos laborales, que no dan a los responsables políticos ninguna excusa para esperar. En agosto se crearon 162.000 puestos de trabajo y la Oficina de Estadísticas Laborales sitúa el desempleo en el 4,1%. 

Las criptomonedas llegaron al día de hoy ya maltrechas

La capitalización total del mercado de criptomonedas cayó alrededor de un 3,3% el martes 15 de septiembre. Bitcoin cayó por debajo de los 76.000 dólares, marcando su nivel más bajo desde el 21 de agosto. Los datos de Coinglass muestran que ayer se liquidaron posiciones largas por valor de más de 545 millones de dólares durante la caída. 

Las expectativas sobre los tipos de interés son solo una de las razones de esta caída. La Ley CLARITY fracasó ayer en la votación de clausura del debate en el Senado, con 49 votos en contra y 50 a favor, dejando el proyecto de ley sobre la estructura del mercado estancado y eliminando el único catalizador a corto plazo en el que se apoyaban los operadores. Bitcoin perdieron 462,73 millones de dólares la semana pasada, un fuerte retroceso tras haber captado 3.520 millones de dólares durante agosto.

El posicionamiento previo a una decisión sobre las tasas rara vez es tan unilateral. El apalancamiento se eliminó antes del evento, en lugar de durante el mismo, lo que al menos significa menos vendedores forzados si el anuncio resulta desfavorable.

El aumento ya está contemplado en el precio, por lo que la volatilidad reside en otro lugar

Con un descuento total de 25 puntos básicos, la decisión en sí misma es prácticamente irrelevante. Lo que influye en el precio es el papeleo que la rodea.

El gráfico de puntos actualizado y el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) mostrarán si se trata de un ajuste puntual a una crisis energética o del inicio de una serie de medidas de ajuste. El número de votos en contra es igualmente importante. Un aumento unánime se interpreta de forma muy diferente a una votación de 9 a 3, con los gobernadores oponiéndose a la cifra de inflación.

Luego, Warsh interviene a las 14:30 (hora del este). Los operadores estarán pendientes de un detalle fundamental: si la Reserva Federal subirá los tipos de interés en diciembre. Cualquier indicio de que la Fed prevé una segunda subida antes de fin de año afectaría a los activos de riesgo con mayor fuerza que la decisión de hoy.

Los operadores están observando el nivel de $70,000

La próxima prueba de fuego Bitcoinse sitúa en los 70.000 dólares. Este nivel tiene una importancia que va más allá de la simple cifra redonda. Coincide con un denso grupo de movimientos de precios previos a lo largo de este ciclo y se alinea con la media móvil de 200 días, una línea que ha oscilado entre resistencia y soporte varias veces en los últimos dos años. 

Mantenerse por encima de ese nivel conserva intacta la estructura actual. Perderlo al cierre diario, con las salidas de capital de los ETF aún en curso, abriría un rango mucho más amplio a la baja.

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