Rumbo a los tribunales: Los directores ejecutivos de AMC y Robinhood se enfrentan por la oferta de acciones tokenizadas

El director ejecutivo de AMC Entertainment (NYSE: AMC), Adam Aron, expresó públicamente su descontento con Robinhood (NASDAQ: HOOD) en un intercambio público con el director ejecutivo Vlad Tenev entre el 3 y el 4 de septiembre, preguntando sobre la base legal sobre la cual la correduría ofrece acciones tokenizadas de su empresa y de más de 190 otras a los usuarios. 

Parte de las señales de alerta que Aron mencionó en su impugnación de la práctica "despreciable, indignante, repugnante, detestable, inexcusable y vil" es que Robinhood no registró su oferta bajo la ley de valores de EE. UU. y nunca se puso en contacto con AMC para desarrollar el producto. 

En cuanto a cómo AMC manejará el asunto en el futuro, Aron dijo que recurrirá a abogados externos especializados en valores para que investiguen el caso. 

“¿Cuál es la preocupación?”

Aron obtuvo una respuesta breve y mesurada del director ejecutivo de Robinhood : "¿Cuál es la preocupación?" . 

Aron respondió con contundencia, afirmando que la amenaza para su empresa era "casi existencial", mientras mantenía la presión, recalcando que su compañía no respalda ni tiene ninguna relación con las acciones tokenizadas de AMC. El director ejecutivo también señaló la ausencia de normas de protección al inversor, lo que le cuesta a su empresa millones de dólares cada año.

El director de AMC también recabó comentarios de otros usuarios de X que respaldaron su postura. @rocketspv coincidió con Aron en que Robinhood no registró ninguno de los productos que utiliza para ofrecer exposición sintética a más de 190 empresas cotizadas. Añadió que la etiqueta de "tokenizado" no lo exime de la Ley de Valores. 

Otro usuario al que Aron dio voz, Brad M., dijo que Robinhood vinculó el nombre de AMC a un token de acciones que, según él, en realidad es un pagaré de deuda de Jersey, sin derecho a voto ni acciones que lo respalden.

Irónicamente, la propia información divulgada por Robinhood indica que los tokens de blockchain son títulos de deuda tokenizados emitidos por una filial en el extranjero, Robinhood Assets. Los titulares obtienen exposición al precio de una acción, pero esto no implica la propiedad legal, y no votan sobre las propuestas como lo hacen los accionistas tradicionales.

Robinhood también deja claro que los tokens no están registrados como valores en los Estados Unidos y no pueden venderse allí. 

Sin embargo, ninguna de esas revelaciones alivia el dolor de cabeza de Aron, porque, según él, a un don nadie se le debería permitir crear un producto que lleve el nombre de AMC y tracsus acciones sin obtener la aprobación de la empresa o incluso sin pasar por el régimen regulatorio bajo el cual opera AMC.

OpenAI ya ha librado la batalla de las acciones tokenizadas anteriormente

El año pasado, OpenAI se desvinculó públicamente de los tokens de Robinhood asociados a su nombre, afirmando que no representaban acciones de OpenAI, que no se había asociado con Robinhood ni la había respaldado, y que no había aprobado ninguna transferencia de sus acciones.

La defensa de Tenev anticipó entonces su escueta respuesta actual. Argumentó que los tokens no eran técnicamente acciones, sino derivados que brindaban a los inversores minoristas exposición a una empresa privada, y que la tokenización de una empresa no debería requerir el permiso de dicha empresa. 

Aron está poniendo a prueba directamente esa segunda afirmación, insistiendo en que el consentimiento de una empresa pública y sus reguladores siguen siendo importantes.

La disputa se produce en un mercado que ha experimentado un crecimiento exponencial este año. Las acciones tokenizadas alcanzaron un valor de mercado combinado de 13.400 millones de dólares al 1 de septiembre, frente a los 2.500 millones de dólares de principios de 2026, según el panel de datos de The Block. 

Robinhood ha sido uno de los impulsores de ese aumento, al listar más de 190 tokens de acciones en su propia red basada en Arbitrum después de agregar 100 en un solo lote el 13 de agosto.

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