MiCA desplaza a USDT y deja a USDC en el centro de atención

Circle afirma que USDC es la única de las diez criptomonedas estables más grandes del mundo que actualmente cumple con la normativa MiCA (Markets in Crypto-Assets) de la Unión Europea. De ser cierta, esta afirmación significaría que los aproximadamente 450 millones dedentde la UE ya no tendrían acceso regulado a la mayoría de las principales criptomonedas estables respaldadas por dólares, incluyendo USDT de Tether.

Esta declaración se produce en un momento en que Europa está implementando plenamente su histórica legislación sobre criptomonedas, que está cambiando el panorama de las stablecoins disponibles para su comercialización en la región y suscitando debates sobre si MiCA ha logrado realmente el equilibrio adecuado entre innovación y estabilidad financiera.

Solo dos tokens Circle lograron entrar en la lista de cumplimiento

Como se indica en la página de regulación europea de Circle, USDC es la única stablecoin del top 10 por capitalización de mercado que ha recibido la aprobación de MiCA. EURC, respaldada por el euro, también ha sido aceptada. La compañía afirma que ambos tokens pueden canjearse íntegramente por moneda fiduciaria, y que las reservas se mantienen en cumplimiento con la normativa y están disponibles para el público en general. Circle publicó su informe de reservas el 3 de agosto.

En el marco de la MiCA, los emisores de stablecoins deben segregar sus reservas, emitir certificaciones periódicas, respetar los derechos de reembolso de los clientes y cumplir con los estándares de gobernanza. Las plataformas de intercambio que operan con clientes de la UE ya no pueden ofrecer stablecoins de emisores que no cumplan con estos requisitos.

El periodo de transición finalizó el 1 de julio. La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) instó a todas las empresas no autorizadas a cesar sus operaciones. Asimismo, recordó al público que los únicos operadores legales de servicios de criptoactivos en la Unión Europea y el Espacio Económico Europeo eran las empresas con licencia.

La regulación más estricta refleja la creciente preocupación de los organismos reguladores por la creciente importancia de las stablecoins en el sector financiero. La Junta Europea de Riesgomatic (JERS) ha advertido que la creciente vinculación de las reservas de stablecoins con los bancos y el mercado financiero hará necesario supervisarlas más de cerca y prevenir riesgos financieros más amplios.

La regla de reserva del 60% que mantuvo a Tether fuera

El obstáculo más difícil para los grandes emisores es el requisito de reserva según MiCA. Aquellas stablecoins que se clasifican como "significativas" deben mantener al menos el 60 % de sus reservas en depósitos bancarios dentro de la UE. Esta clasificación se aplica a los emisores que cumplen al menos tres de las siete condiciones, a saber: número de poseedores de tokens superior a 10 millones; capitalización de mercado superior a 5.000 millones de euros; transacciones diarias promedio superiores a 2,5 millones en número y 500 millones de euros en valor total; estatus de guardián; relevancia de las actividades del emisor a escala global; interconexión financiera; y actividad con múltiples tokens. USDT cumple todas las condiciones cuantitativas.

En lugar de acatar la normativa, Tether decidió abandonar el mercado de la UE y discontinuó su criptomoneda estable vinculada al euro, EURT.

“Tras una cuidadosa consideración, hemos tomado la decisión de interrumpir el soporte para EUR₮. Por lo tanto, Tether ha dejado de emitir EUR₮, habiéndose procesado la última solicitud de adquisición en 2022, y ya no se aceptan nuevas solicitudes de emisión de EUR₮.

Esta decisión se alinea con nuestra dirección estratégica general, considerando la evolución de los marcos regulatorios que rodean a las stablecoins en el mercado europeo. Hasta que se establezca un marco más conservador —que fomente la innovación y ofrezca la estabilidad y protección que nuestros usuarios merecen— hemos optado por priorizar otras iniciativas. – Tether informa a sus usuarios sobre una transición estratégica para brindar un mejor soporte al producto impulsado por la comunidad.

El director ejecutivo de Tether, Paolo Ardoino, indicó que exigir a los emisores que transfieran sus activos de bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo a depósitos en bancos comerciales podría afectar negativamente la estabilidad de las stablecoins, especialmente en momentos de tensión financiera. En una declaración posterior a una entrevista con la televisión italiana, Ardoino comentó que MiCA “supone un riesgo sistémico para la estabilidad bancaria europea” y añadió que la salida de Tether de la UE se debió a que “preferimos proteger a nuestros usuarios actuales, que utilizan Tether USDt como su única opción de moneda estable”

Las críticas no se limitan a Tether. La organización industrial Blockchain for Europe ha presionado a la Comisión Europea para que examine secciones específicas de la regulación de las stablecoins de MiCA, argumentando que algunas regulaciones podrían obstaculizar la capacidad de Europa para competir con éxito.

Las exclusiones de cotización dejaron los volúmenes agregados prácticamente sin cambios

Las plataformas de intercambio respondieron de inmediato al incidente. Binance, Coinbase, Kraken y OKX decidieron retirar los pares de negociación de USDT de las plataformas de sus clientes europeos para evitar posibles infracciones de la MiCA.

Sin embargo, el mercado general de criptomonedas no experimentó los cambios importantes que muchos anticipaban.

Según un estudio publicado en julio de 2026 por el economista de LUISS, Nicola Borri, y el investigador de la Universidad de Surrey, Kirill Shakhnov, la participación total de USDT y USDC en el mercado apenas varió tras su exclusión de la bolsa. En Europa, la participación de USDC en las operaciones de USDT a USDC aumentó en torno a un seis por ciento, debido principalmente a la disminución de aproximadamente un 20 % en el volumen de operaciones de USDT tras su retirada, más que al creciente interés por USDC.

Además, la transición ha generado nuevos riesgos de seguridad. Según las últimas noticias de Cryptopolitan, se ha producido un aumento considerable de las estafas de suplantación de identidad dirigidas a clientes que intentan transferir sus activos a sistemas compatibles con MiCA.

Las stablecoins del euro alcanzan un récord a medida que los emisores se acumulan

MiCA también ejerce una influencia transformadora en el sector de las stablecoins vinculadas al euro en Europa.

Los datos DefiLlama muestran que las stablecoins en euros compatibles con MiCA alcanzaron un valor cercano a los 900 millones de dólares a mediados de 2026, un récord para el sector. CoinGecko sitúa a EURC de Circle como la mayor stablecoin respaldada por euros tras la retirada de EURT, mientras que los datos de Token Terminal muestran que las stablecoins en euros aún representan bastante menos del 1 % del mercado global de stablecoins, que ronda los 300.000 millones de dólares.

🇪🇺 Dos cosas son ciertas al mismo tiempo sobre el statu quo de las stablecoins bajo MICA en la UE:

1️⃣ Actualmente existen ~35 tokens de dinero electrónico regulados de 21 emisores, bancos y entidades de dinero electrónico. Las instituciones reales están apostando por este espacio y muchas grandes corporaciones de la UE entrarán en el mercado… pic.twitter.com/t6LlwtWvUR

-Patrick Hansen (@paddi_hansen) 28 de julio de 2026

Los reguladores siguen aprobando nuevos emisores. La ESMA ha autorizado a 19 emisores de tokens de dinero electrónico en 11 estados miembros de la UE, mientras que el analista político Patrick Hansen estima que a finales de julio existían unos 35 tokens de dinero electrónico regulados de 21 empresas.

Los bancos tradicionales también se están adentrando en este sector. Un consorcio de nueve bancos europeos, entre los que se incluyen BBVA, ING y UniCredit, lanzará una criptomoneda estable en euros que cumple con la normativa MiCA, lo que indica que los bancos regulados consideran el dinero tokenizado como una parte fundamental del futuro de los sistemas de pago en Europa.

A pesar de ello, las stablecoins denominadas en euros tienen una presencia limitada en el mercado internacional. MiCA promueve la emisión regulada de stablecoins denominadas en euros, pero las stablecoins respaldadas por dólares siguen liderando el comercio, los pagos y la liquidez en el ámbito de las criptomonedas.

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