El auge de las OPV de IA está creando a los mayores ganadores del capital riesgo

Las empresas que más han triunfado en el capital riesgo están cambiando las reglas del juego de las salidas a bolsa, y el auge de las OPV de 2026 les está permitiendo cash . Según los informes, las OPV estadounidenses ya han recaudado más de 141.200 millones de dólares este año. Esto sitúa al mercado muy cerca del récord de 142.400 millones de dólares alcanzado en 2021. Se espera que las mayores salidas a bolsa de empresas de inteligencia artificial aún estén por llegar.

Para las firmas de capital privado que invierten en estas empresas, el momento es prácticamente perfecto. Sin embargo, esto podría cambiar pronto. Csquare, operador de centros de datos respaldado por Brookfield, busca recaudar hasta 1350 millones de dólares en su salida a bolsa, prevista para el 15 de julio, lo que podría llevar la captación de fondos de este año a un nivel sin precedentes. La startup nuclear Standard Nuclear también tiene previsto su debut ese mismo día y busca recaudar 384,3 millones de dólares.

Ampliando la brecha con la élite de la IA

Hay nombres aún más importantes listos para entrar en escena. Stelios Saffos, socio de Latham & Watkins, comentó a Axios que el reciente auge de grandes ofertas ha sido "una señal de alerta total". Según él, los inversores se lanzaron a estas operaciones en parte porque creen que empresas como Anthropic y OpenAI seguirán su ejemplo.

Este impulso contribuye a ampliar la brecha entre las pocas firmas de capital riesgo de élite y el resto del sector. Reuters informó que las principales ganancias obtenidas por líderes en IA como SpaceX, OpenAI y Anthropic se distribuyen entre un número limitado de inversores que las financiaron en sus primeras etapas. Mientras tanto, muchas firmas de capital riesgo tradicionales tienen dificultades para obtener sus próximas rondas de financiación.

Este nivel de concentración altera la dinámica de poder. Una vez que la mayoría de los fondos de capital riesgo invierten en un puñado de grandes operaciones, las empresas que participan en ellas obtienen más poder para determinar las valoraciones de las empresas, los puestos en el Consejo de Administración y los puntos de salida, mientras que los inversores más pequeños se benefician menos al controlar cualquier proceso.

El crecimiento de las OPI de IA solo beneficiará a unos pocos

La Asociación Nacional de Capital Riesgo sostiene que la inversión en capital riesgo sigue generando importantes beneficios económicos.

La inversión de capital riesgo genera miles de millones de dólares para los inversores y sus instituciones, además de crear millones de empleos. Muchas empresas respaldadas por capital riesgo han crecido exponencialmente, salido a bolsa y se han convertido en nombres conocidos en todo el mundo, generando al mismo tiempo empleos altamente cualificados y billones de dólares en beneficios para la economía estadounidense.

El informe señala que los empleos en empresas respaldadas por capital de riesgo aumentaron un 960 % entre 1990 y 2020, en comparación con un 40 % en la economía en general, y estima que tres cuartas partes de las mayores empresas financiadas por capital de riesgo no habrían crecido tanto de no haber recibido dicha financiación. Sin embargo, en este punto surge una pregunta prácticamente inevitable: ¿cuánto del crecimiento actual impulsado por la IA beneficiará a las empresas que no se encuentran entre las primeras posiciones?

Sin embargo, este repunte está plagado de peligros. Como señaló Axios, existe una creciente interconexión en la inversión en IA. El mismo entusiasmo que ha reactivado el mercado de OPI puede revertirse con la misma rapidez si el ánimo de los inversores se deteriora.

Un buen ejemplo: Tim Draper es un inversor de capital riesgo de tercera generación de Silicon Valley y fundador de Draper Fisher Jurvetson, Draper University y Draper Associates. Graduado en ingeniería eléctrica por la Universidad de Stanford y con un MBA de la Harvard Business School, fundó Draper Associates en 1985. Desde entonces, ha invertido en más de 60 empresas emergentes de gran éxito (conocidas como «unicornios») en su fase inicial, entre ellas Tesla, SpaceX, Twitch, Coinbase Global, Robinhood y Baidu. Comparte su opinión sobre la burbuja de la IA y cuatro grandes oportunidades que dejó escapar.

En una entrevista reciente, Draper comparte cómo identificadentque parecen imposibles, dónde ve la próxima ola de oportunidades en IA, si las acciones de IA están en una burbuja y por qué se niega a defender una postura bajista, para cualquier sector. Comparó la trayectoria actual de la IA con los inicios de internet. Su comentario más destacado: «Invierto en héroes».

¿Existe un nuevo orden en el sector del capital riesgo?

Otras regiones siguen enfrentando dificultades. El Financial Times afirma que Londres ha alcanzado su menor recaudación de fondos mediante OPV en los últimos 30 años, lo que obliga a los bancos de inversión y asesores a depender más de los mercados privados, al tiempo que solicitan a los responsables políticos que implementen cambios. Esta situación ha generado una marcada diferencia entre regiones: Nueva York ha logrado una recaudación récord gracias a la IA, mientras que en otros lugares los mercados de cotización siguen estancados.

La próxima prueba de fuego tendrá lugar cuando OpenAI y Anthropic salgan a bolsa. Sus OPV demostrarán si las empresas de capital riesgo que las apoyaron desde el principio pueden convertir años de beneficios irreales en ganancias reales y consolidar un nuevo orden en el sector del capital riesgo.

Si estás leyendo esto, ya llevas ventaja. Mantente al día con nuestro boletín informativo.