El aumento de los precios de los chips de memoria está transformando la economía de la nube de IA, y CoreWeave se apoya en la disciplina de riesgos

El aumento vertiginoso de los precios de los chips de memoria está modificando los aspectos financieros de la infraestructura de IA y obligando a los proveedores de servicios en la nube a reconsiderar sus métodos para gestionar uno de sus gastos de más rápido crecimiento.

Empresas como CoreWeave (Nasdaq: CRWV) ahora deben asegurarse de obtener suficientes chips para satisfacer sus necesidades de carga de trabajo de IA, así como proteger sus operaciones frente a la creciente inestabilidad de los costes del hardware.

La fuente de esta presión son los fabricantes de chips.

Micron Technology (Nasdaq: MU) registró ingresos de 41.460 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal, finalizado el 28 de mayo de 2026, según los resultados publicados el 24 de junio. Esta cifra representa un fuerte aumento con respecto a los 23.860 millones de dólares del trimestre anterior y los 9.300 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. Su división de memoria en la nube generó 13.770 millones de dólares en ingresos, mientras que el margen bruto de la compañía alcanzó el 84,6%.

El presidente y director ejecutivo, Sanjay Mehrotra, afirmó que los resultados "reflejan el valor estratégico de la memoria en la era de la IA". Añadió que el cambio en la demanda de infraestructura de IA ha convertido a la memoria en uno de los activos más indispensables de la industria.

La memoria se ha convertido en la limitación

Según TrendForce, la escasez sostenida de memoria de alto ancho de banda (HBM), la memoria especializada que se utiliza junto con los aceleradores de IA, continuará produciéndose a medida que la demanda supere la capacidad de producción.

Según la empresa de investigación de mercado, los fabricantes están acelerando el proceso de certificación de los productos HBM4 de próxima generación y se prevé que Samsung obtenga una cuota de mercado significativa desde el principio. En su informe de junio, TrendForce se refirió a la escasez de memoria como «la nueva normalidad» para los servidores de IA.

El impacto de esta escasez también se deja sentir en el sector tecnológico en su conjunto.

Morgan Stanley señaló recientemente que la creciente demanda de IA ha creado un fenómeno conocido como "chipflación", en el que los productores de memoria están poniendo mayor énfasis en los productos de IA rentables en lugar de los chips tradicionales.

En consecuencia, los costes de los componentes para todo tipo de dispositivos, desde ordenadores hasta teléfonos móviles, han aumentado, y la memoria se considera un bien estratégico en lugar de una simple materia prima que sigue los ciclos normales del mercado.

Esto podría tener enormes repercusiones en los proveedores de servicios en la nube para IA. La memoria es uno de los mayores costes en cualquier servidor de IA moderno, y las empresas que firmantracplurianuales para sus servicios tienen dificultades para trasladar los aumentos inesperados de costes a sus clientes.

La respuesta de CoreWeave es financiera

CoreWeave cree que la solución comienza con una gestióndent del riesgo.

En su carta a los accionistas fechada el 22 de abril, el director ejecutivo Michael Intrator destacó que "antes de ser constructores de la nube, éramos gestores de riesgos", describiendo una estrategia de ampliar la infraestructura solo cuando hay demanda por parte de los clientes, en lugar de construir la capacidad anticipándose a la demanda.

Esa metodología ha garantizado un crecimiento extraordinario.

CoreWeave anunció que se convirtió en el servicio en la nube que más rápido alcanzó los 5.000 millones de dólares en ingresos anuales, tras un crecimiento interanual del 168%, junto con la expansión a más de 850 MW de capacidad en 43 centros de datos.

La cartera de pedidos pendientes de la empresa aumentó de 15.000 millones de dólares a 66.800 millones de dólares, y la duración media detraccon los clientes pasó de cuatro a cinco años.

Además, la compañía recaudó cerca de 18.000 millones de dólares en deuda y capital a lo largo de un año y redujo su coste medio ponderado de endeudamiento en más de 300 puntos básicos, lo que, según sus estimaciones, generará un ahorro anual de unos 700 millones de dólares.

Según Intrator, la estrategia creó de hecho "una nueva clase de activos" al alinear la financiación con la demandatraca largo plazo.

Lostraca largo plazo con los clientes son el elemento clave del modelo.

El reciente acuerdo de CoreWeave con Meta Platformsplurianualtracque se extiende hasta diciembre de 2032. Se estima que este acuerdo tiene un valor aproximado de 21 mil millones de dólares.

Eltracotorga a CoreWeave acceso a las primeras versiones de la tecnología de IA Vera Rubin de NVIDIA, una herramienta que proporcionará a la empresa ingresos estables y previsibilidad en la planificación de sus inversiones en hardware durante muchos años, a pesar de las fluctuaciones en el mercado de la memoria.

CoreWeave explora la cobertura de precios de los chips de memoria

Sin embargo, los métodos de gestión de riesgos de la empresa parecen ir más allá de la financiación. CoreWeave ha comenzado a investigar derivados financieros, incluidas opciones de venta, para protegerse contra cualquier posible caída en los precios de los chips de memoria y almacenamiento tras firmar contratos de suministro a largo plazotracempresas como Micron y SanDisk, según Reuters.

Al parecer, estostracde suministro establecen precios mínimos, lo que garantiza la disponibilidad de componentes críticos cuando se necesitan durante períodos de escasez, pero puede provocar que los compradores paguen precios superiores a los del mercado si los precios de los chips bajan posteriormente.

Según informa Reuters, las conversaciones aún son preliminares y CoreWeave todavía no ha realizado ninguna operación de cobertura. Sin embargo, la metodología es similar a la que utilizan las aerolíneas y las empresas energéticas, que aplican instrumentos financieros para protegerse contra las fluctuaciones de los precios de las materias primas.

Las conversaciones reportadas coinciden con la visión empresarial que Intrator ha mantenido durante mucho tiempo. Además de depender detraca largo plazo con los clientes, parece que CoreWeave está evaluando si el uso de coberturas financieras podría brindar protección adicional contra las fluctuaciones en uno de los componentes más costosos de la infraestructura de IA.

Este concepto ilustra un cambio más profundo en todo el sector de la IA. Dado que la demanda de memoria avanzada ha superado con creces la oferta, la compra de hardware se ha convertido más en un problema financiero que tecnológico.

Ante el anuncio de Micron de beneficios récord y la previsión de TrendForce de defide memoria prolongados, las empresas que desarrollan sistemas de IA podrían tener que recurrir a una gestión de riesgos similar a la empleada por Wall Street, además de a las habilidades de los ingenieros.

Si CoreWeave se mantiene fiel a sus planes, podría convertirse en uno de los primeros proveedores de servicios en la nube de IA en considerar las fluctuaciones en el precio de la memoria no solo como un problema de adquisición, sino también como un riesgo financiero que puede gestionarse activamente.

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