El director ejecutivo de Tether, Ardoino, advierte que el gasto en infraestructura de IA se basa en cuatro desajustes

En un artículo de opinión publicado hoy en X, el CEO de Tether, Paolo Ardoino, advirtió que los esfuerzos de las grandes tecnológicas por construir centros de datos de IA dependen de infraestructura informática y hardware subvencionados que pierden valor en un plazo de tres a cinco años. Considera que cuatro desajustes estructurales están poniendo en riesgo al sector.

Esta advertencia llega en un momento en que las grandes empresas tecnológicas invierten cantidades récord en infraestructura a pesar de no ver ningún retorno claro de la inversión.

Los cuatro problemas que deben solucionarse

Ardoino afirmó que las empresas de IA están subvencionando la informática paratraca más usuarios y están invirtiendo fuertemente en infraestructura que solo dura de tres a cinco años. 

Enumeró cuatro problemas principales: 

• Los precios de los tokens no coinciden con los costos.
• Los plazos de rentabilidad no coinciden con las inversiones.
• La madurez del capital no coincide con la vida útil de los activos.
• Por último, la IA de código abierto podría reducir los ingresos. 

Las cifras de gasto son enormes y siguen creciendo. En su informe de perspectivas de mitad de año, publicado el 24 de junio, JPMorgan elevó su estimación de gasto de capital global relacionado con la IA hasta 2030 a 5,5 billones de dólares, frente a los 5,1 billones anteriores, y prevé que la financiación mediante deuda relacionada con la IA alcance los 4,1 billones de dólares. 

El banco prevé que el gasto de capital de las grandes empresas tecnológicas alcanzará los 650.000 millones de dólares este año y superará los 1,1 billones de dólares en 2027. Solo Microsoft planea gastar unos 190.000 millones de dólares en 2026, lo que supone un aumento del 61% con respecto al año anterior.

Goldman Sachs estima que Meta, Microsoft, Amazon y Alphabet invertirán en conjunto 5,3 billones de dólares en gastos de capital entre 2025 y 2030. Este año, estas cuatro compañías planean invertir 725 mil millones de dólares, lo que representa un 77% más que los 410 mil millones de dólares del año pasado. 

Alphabet también recaudó 84.750 millones de dólares para infraestructura de IA, lo que, según los informes, se ha descrito como la mayor captación de capital de renta variable en Estados Unidos hasta la fecha.

Aún no se han obtenido beneficios de estas enormes inversiones

Las preocupaciones de Ardoino sobre la rentabilidad reflejan una incertidumbre más amplia sobre si este gasto realmente dará sus frutos. La empresa promedio invertirá 11,5 millones de dólares en IA este año, pero la mayoría no puede demostrar un retorno de la inversión claro. Los datos de la Oficina de Análisis Económico también muestran que el crecimiento del sector de la información se desaceleró al 1,5 % en el primer trimestre de 2026, frente al 3,2 % del tercer trimestre de 2025.

Su advertencia sobre la creciente participación de la IA de código abierto en los ingresos coincide con una tendencia que se ha estado gestando durante meses. Las empresas que antes alentaban a su personal a maximizar el uso de la IA (también conocido como "tokenmaxxing") ahora están reduciendo esta práctica, ya que sus directores financieros cuestionan el aumento de los costos de las API. 

Amazon eliminó su sistema interno de tracdel uso de IA por parte de los empleados, Uber agotó su presupuesto de codificación de IA para 2026 en tan solo cuatro meses y estableció un límite mensual de 1500 dólares por empleado, y Meta advirtió a unos 6000 empleados sobre el rápido aumento de los costes. 

IDC prevé que, para 2028, el 70 % de las empresas líderes en la adopción de IA utilizarán múltiples modelos en lugar de depender de un único proveedor, lo que podría desencadenar una guerra de precios.

Los reguladores también están preocupados. El Banco de Pagos Internacionales advirtió en su informe anual que una fuerte caída en la inversión en IA podría perjudicar a los mercados bursátiles mundiales más que las recesiones anteriores. 

El banco señaló a la IA como uno de los tres principales riesgos para la economía. Zhang Tao, representante jefe del BIS para Asia y el Pacífico, afirmó que "la velocidad de una corrección podría ser mucho mayor que en episodios anteriores de crisis bancarias".

No todos son tan pesimistas. El analista de Wedbush, Dan Ives, afirmó que la expansión es una "carrera armamentística" de la que ninguna gran empresa puede permitirse el lujo de salirse. Cree que el sector comenzará a generar ganancias en los próximos seis a doce meses. 

JPMorgan también prevé que los beneficios se mantengantron, y pronostica que el flujo cash operativo superará los 900.000 millones de dólares en 2027. 

Thomas Hayes, presidente de Great Hill Capital, ofreció una perspectiva más equilibrada, señalando que una o varias grandes empresas podrían anunciar una reducción en su gasto de capital en el próximo informe de resultados. Por ahora, la próxima temporada de resultados será crucial. Si alguna de las grandes empresas que realizan grandes inversiones reduce su gasto, como predice Hayes, será la primera prueba real de los problemas que Ardoino mencionó.

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