Se avecina una batalla legal mientras CME impugna la decisión de la CFTC sobre los contratos de futuros perpetuos

El director ejecutivo de CME Group, Terrence Duffy, afirma que la bolsa demandará a la CFTC el jueves, argumentando que los futuros perpetuos Bitcoin aprobados para Kalshi y Coinbase deberían clasificarse como swaps según la Ley Dodd-Frank, y no como futuros.

El director ejecutivo saliente, Terrence Duffy, declaró el miércoles que CME presentará una demanda contra la CFTC para impugnar su aprobación de los futuros perpetuos Bitcoin , una medida que, según él, lleva considerándose desde hace más de 8 meses. 

Los desacuerdos entre la CFTC y la CME comenzaron en mayo, cuando la CFTC aprobó eltracBTCPERP de Kalshi. Este producto se convirtió en el primertracde futuros perpetuos Bitcoin regulado en operar en EE. UU. Poco después, Coinbase también comenzó a redirigir a sus clientes a mercados perpetuos extraterritoriales. Kraken también lanzó contratos perpetuos supervisados por la CFTC en su plataforma Bitnomial, recientemente adquirida. Bitnomial ya listaba 9 tokens, incluyendo Bitcoin, Ether y Solana. 

CME afirma que los futuros perpetuos son swaps disfrazados de futuros

El director de la CME sostiene que los futuros perpetuos cumplen con la defilegal de swap según la Ley Dodd-Frank, no con la de untracde futuros. Argumenta que la CFTC no realizó una revisión adecuada de las solicitudes, como suele hacer, y afirma que el regulador no llevó a cabo pruebas suficientes para los productos de alto riesgo.

Duffy sostuvo que la CME poseía una licencia exclusiva con cada uno de los proveedores de los índices de referencia, lo que significaba que los acuerdos de índices de la CME seguirían cubriendo cualquier producto perpetuo de la competencia, independientemente de cómo decidan llamarlo los reguladores. 

En la conferencia Piper Sandler Global Exchange & FinTech celebrada a principios de este mes, Duffy advirtió que un apalancamiento de hasta 50 a 1, junto con motores de liquidación automáticamatic podría pillar desprevenidos a los inversores minoristas que no comprenden del todo cómo los costes de financiación erosionan sus posiciones con el tiempo.

A pesar de todo esto, la CME ha anunciado públicamente que Terrence Duffy dejará su cargo en marzo de 2027, dejando la puerta abierta para que Lynne Fitzpatrick, una ejecutiva con larga trayectoria, asuma el puesto de nueva directora ejecutiva. 

El presidente de la CFTC, Michael Selig, no parece inquieto

Pocos días antes de que Duffy anunciara la demanda pública, el presidente de la CFTC, Michael Selig, restó importancia a las preocupaciones sobre el apalancamiento, afirmando que los operadores establecidos siempre temerán al futuro. Selig argumentó que los delincuentes regulados por la CFTC tienen los mismos límites de margen que cualquier otro producto de futuros en Estados Unidos.

Selig también desestimó las afirmaciones de que las aprobaciones estuvieran vinculadas de alguna manera a favores políticos destinados a beneficiar al presidentedent y sus empresas. Expuso varios puntos sobre X, desmintiendo lo que denominó «mitos sobre los contratos perpetuostrac. Selig señaló que la Ley de Intercambio de Productos Básicos no exige necesariamente una fecha de vencimiento. Añadió que ni la ley ni la CFTC defide futurostrac» de forma tan restrictiva. 

Un día después, Selig confirmó que la agencia seguirá revisando los listados perpetuos, un activo a la vez, según Cryptopolitan.

Los mercados ya están reaccionando a estos acontecimientos, con caídas en las acciones de CME, Cboe Global Markets e Intercontinental Exchange tras la aprobación. Los inversores consideran la aprobación como una amenaza, ya que se prevé que el volumen de negociación se traslade hacia los perpetuos si los productos se mantienen. 

Por su parte, Kalshi afirma que sus propios contratos perpetuos generaron un volumen nominal de más de 3.000 millones de dólares en poco más de una semana de operaciones beta.

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