Schnabel, del BCE, advierte que las stablecoins amenazan la soberanía monetaria e impulsa el euro digital como moneda de referencia

Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo, argumentó recientemente que las stablecoins amenazan la estabilidad financiera y la soberanía monetaria. 

Schnabel se hizo eco de la opinión central del Banco Central Europeo, argumentando que las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) son la base adecuada para el sistema monetario europeo.

¿Por qué se considera que las stablecoins son tan riesgosas? 

Durante su intervención en la conferencia internacional del Banco de Corea en Seúl, Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), comparó las stablecoins actuales con los fondos del mercado monetario que revolucionaron la banca en la década de 1970. 

El BCE ha mantenido durante mucho tiempo una postura en contra de las monedas digitales emitidas por entidades privadas y ha declarado repetidamente que solo una moneda digital de banco central soberana puede servir como ancla monetaria creíble.  

La comparación que hizo Schnabel entre las stablecoins y los fondos del mercado monetario (MMF) se basó en similitudes estructurales. Los MMFtracdepósitos de los bancos invirtiendo en bonos gubernamentales a corto plazo, papel comercial y acuerdos de recompra; de manera similar, las stablecoins prometen un reembolso uno a uno contra monedas fiduciarias, al tiempo que mantienen activos de reserva como bonos del tesoro, acuerdos de recompra y depósitos bancarios. 

Schnabel explicó que, dado que la gran mayoría de las stablecoins a nivel mundial están vinculadas al dólar estadounidense, su expansión podría reforzar la influencia monetaria estadounidense a expensas de otras monedas. Esta dinámica podría erosionar por completo la soberanía monetaria de las economías emergentes.

El mercado global de stablecoins tiene un valor aproximado de 320 mil millones de dólares. USDT de Tether representa 188 mil millones de dólares de ese total, mientras que USDC de Circle abarca alrededor de 75.8 mil millones de dólares. Cryptopolitan informó anteriormente que EURC de Circle, denominada en euros, se negocia a una fracción de esas cifras, con una oferta de alrededor de 543 millones de dólares. 

A pesar de ello, la oferta de stablecoins denominadas en euros aumentó un 48% durante el último año, y el volumen de transacciones de EURC se disparó más de un 1100% tras la implementación de MiCA. 

El programa piloto del euro digital se retrasa hasta 2027

La solución del BCE consiste en ofrecer una alternativa pública junto con las stablecoins privadas, pero no se prevé que el programa piloto del euro digital comience hasta la segunda mitad de 2027. Tendrá una duración de 12 meses y estará limitado a un pequeño número de bancos y comercios. Independientemente de los resultados del programa piloto, el BCE no prevé emitir un euro digital hasta 2029 como muy pronto. 

Cryptopolitan informó anteriormente que diez importantes bancos europeos, entre ellos BNP Paribas, ING y UniCredit, formaron un consorcio llamado Qivalis para lanzar una criptomoneda estable respaldada por euros. 

Ladentdel BCE, Christine Lagarde, pronunció un discurso en el Foro Económico Latinoamericano del Banco de España en mayo, donde señaló que incluso las stablecoins denominadas en euros conllevan riesgos para la estabilidad bancaria y la transmisión de la política monetaria. 

El BCE se ha mantenido firme en su resistencia a las stablecoins, incluso cuando otras voces en los círculos políticos europeos se han manifestado en contra. Un informe de Blockchain for Europe, del que fue coautor el exdirector general del BCE, Ulrich Bindseil, argumentó en abril que el marco MiCA de la UE es demasiado restrictivo y corre el riesgo de expulsar el negocio de las stablecoins fuera del bloque. 

Rebecca Christie, publicado en Intereconomics , argumentó que la UE no puede permitirse el lujo de no contar con un euro digital. Advirtió que un vacío en el sector público propiciaría alternativas del sector privado que podrían generalizarse, colapsar y amenazar la estabilidad financiera.

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