Alphabet está vendiendo un raro bono a 100 años y un enorme bono de 20 mil millones de dólares estadounidenses

Las acciones de GOOG suben a la par del VIX. Esto no suele ocurrir. El VIX tracel miedo en los mercados, así que cuando sube, las acciones suelen caer, sobre todo las grandes.

GOOG ha subido un 2% hoy y el VIX ha subido un 1,2%, según datos de Google Finance.

¿Se preguntarán por qué las velas verdes de Google? Bueno, se trata de una venta de deuda histórica. Alphabet está recaudando cash de una forma que no hemos visto en décadas en una empresa tecnológica.

Alphabet está a punto de vender un bono a 100 años, denominado en libras esterlinas. Está vendiendo cinco bonos diferentes en libras esterlinas. Uno de ellos no vencerá hasta el año 2126.

Y escuchen, esta es la primera vez que una compañía tecnológica intenta algo así desde que Motorola lo hizo en 1997. Generalmente son los gobiernos o las universidades los que emiten estos bonos centenarios.

Las empresas no los tocan porque cien años es demasiado tiempo para planificar cuando se trabaja en tecnología.

Mike Burry de Big Short ya hizo esta comparación en una publicación en X, dejando en claro que es bajista respecto de GOOG, aunque tenga en cuenta que este es el tipo que ha pronosticado 20 de las últimas 2 caídas del mercado.

Alphabet se prepara para una venta récord de deuda, lo que impulsa las acciones al alza

El bono a 100 años es solo una pieza. Alphabet también está vendiendo bonos en dólares estadounidenses por valor de 20 000 millones de dólares, mucho más de los 15 000 millones que se esperaban. La demanda de esta operación fue desmesurada. Los pedidos superaron los 100 000 millones de dólares en su punto máximo. Esta es ahora una de las mayores emisiones de bonos corporativos de la historia. Y todo gracias a la carrera de la IA.

El bono con vencimiento en 2066 se vende con una prima más ajustada. Anteriormente, superaba en 1,2 puntos porcentuales a los bonos del Tesoro. Ahora, solo supera en 0,95 puntos porcentuales. Esto significa que los compradores aceptan un pago menor. Buscan cualquier activo vinculado a la IA, y Alphabet está en el punto de mira.

La semana pasada, Alphabet anunció que planea invertir hasta 185 000 millones de dólares en proyectos de capital este año. Esta cifra supera la inversión total de los últimos tres años. La mayor parte de este dinero se destinará a la construcción de centros de datos y la compra de chips de inteligencia artificial. Brian Nowak, de Morgan Stanley, declaró en la CNBC que Alphabet podría incluso invertir 250 000 millones de dólares para 2027.

Varios bancos están ayudando a gestionar la venta de bonos. JPMorgan, Goldman Sachs y Bank of America gestionan la parte estadounidense. Deutsche Bank, Royal Bank of Canada y Wells Fargo también participan. Todos guardaron silencio cuando se les preguntó sobre el acuerdo.

Las empresas tecnológicas están recortando el flujo cash para mantenerse al día con el crecimiento de la IA

El año pasado, las cuatro mayores empresas de internet de EE. UU. generaron 200 000 millones de dólares en flujo cash libre, lo que representa una disminución con respecto a los 237 000 millones de dólares de 2024. Toda esta inversión en IA está reduciendo sus beneficios. Sin embargo, aún disponen de cash. Al final del último trimestre, estas cuatro empresas contaban con más de 420 000 millones de dólares en conjunto, solo en cash o equivalentes.

Esto representa una gran ventaja sobre empresas emergentes de inteligencia artificial como OpenAI y Anthropic, que son rápidas y llamativas, pero no tienen el presupuesto de Alphabet.

Los analistas de Deutsche Bank afirmaron la semana pasada que el gasto de Alphabet está construyendo lo que denominaron una "fosa importante". Es una forma un tanto quisquillosa de decir que intentan bloquear a la competencia.

Las grandes empresas siguen probando herramientas de IA que crean aplicaciones con solo escribir unas palabras, lo que, por supuesto, requiere una gran capacidad de procesamiento. Proveedores de servicios en la nube como Alphabet están experimentando una demanda masiva de dicha capacidad, lo que los impulsa a invertir aún más.

Aun así, no todo es color de rosa. Algunos están preocupados. Si OpenAI tropieza, podría afectar gravemente a todo el mercado. Esa empresa tiene más de 1,4 billones de dólares en acuerdos de IA en cartera. Si las cosas salen mal, el caos podría extenderse.

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