La subsidiaria de Cipher Mining está lanzando una oferta de $2 mil millones para financiar su expansión de computación de alto rendimiento (HPC)

Cipher Mining ha anunciado una oferta de 2 mil millones de dólares de su subsidiaria Black Pearl Compute LLC para construir un gran centro de datos en Texas. 

Se espera que los fondos se destinen a la construcción de la planta Black Pearl de Cipher Mining. Esta planta tiene una capacidad energética total de 300 megavatios (MW).

¿Por qué Cipher Mining está cambiando su enfoque de Bitcoin a la computación de alto rendimiento?

Cipher Mining Inc. ha anunciado que su filial de propiedad absoluta, Black Pearl Compute LLC, ofrecerá 2000 millones de dólares en bonos senior garantizados para financiar sus proyectos de inteligencia artificial. Estos bonos vencen en 2031 y se venderán en una oferta privada a grandes compradores institucionales.

Cipher comenzó como una empresa minera Bitcoin , pero ahora se está renovando como líder en centros de datos a escala industrial para computación de alto rendimiento (HPC). Los 2 mil millones de dólares financiarán los costos restantes de construcción de las instalaciones Black Pearl, ubicadas en Wink, Texas. 

También se utilizará para reembolsar a Cipher Mining los aproximadamente 232,5 millones de dólares que ya invirtió en el proyecto. El resto del dinero se destinará a reservas para el servicio de la deuda y diversas comisiones.

La Planta Perla Negra es una parte importante del futuro de Cipher. El sitio abarca 70 acres y tiene una capacidad energética total de 300 megavatios (MW). La Fase I del proyecto, que proporciona 150 MW, entró en funcionamiento en 2025. 

La decisión de Cipher de expandirse a la infraestructura HPC se debe a la pérdida de rentabilidad de la minería Bitcoin . A principios de 2026, el hashrate global Bitcoin alcanzó un máximo histórico, lo que dificultó y encareció la obtención de recompensas para los mineros. 

Además, el “hashprice” de Bitcoin, que mide los ingresos diarios que obtiene un minero por unidad de energía, siguió cayendo durante el primer trimestre de 2026.

El evento de reducción a la mitad de 2024, que redujo las recompensas Bitcoin a la mitad, creó un "entorno de margen duro" que llevó a muchas empresas mineras públicas a darse cuenta de que confiar únicamente en Bitcoin era demasiado arriesgado en 2025 y 2026. 

Al construir centros de datos para HPC, Cipher Mining puede firmar contratos de arrendamiento a largo plazo con grandes empresas de tecnología como Amazon, Google y Microsoft.

A finales de 2025, la compañía firmó un contrato de arrendamiento masivo de 15 años con Amazon Web Services (AWS) por 300 MW de capacidad. Se estima que este acuerdo generará 5.500 millones de dólares en ingresos durante su vigencia. Cipher también tiene un acuerdo de alojamiento de 3.000 millones de dólares con Fluidstack, empresa respaldada por Google. 

Empresas como TeraWulf y Core Scientific también han optado por la infraestructura de IA. TeraWulf amplió recientemente sus instalaciones en Texas para gestionar cargas de trabajo de IA, y Core Scientific firmó un acuerdo multimillonario con CoreWeave. 

Los inversores ahora consideran a estas empresas como operadores de centros de datos tradicionales, que a menudo cotizan a valoraciones más altas porque sus ingresos son más predecibles.

¿Cuáles son los riesgos financieros de la oferta de deuda de 2.000 millones de dólares?

El emisor de la deuda es Black Pearl Compute LLC. La deuda tiene garantía preferente, lo que significa que los prestamistas tienen prioridad sobre los activos en caso de imprevistos.

Los pagarés están garantizados por otras dos subsidiarias, Cipher Black Pearl LLC y 11786 Wink LLC, propietarias de los terrenos y equipos en Texas. La deuda está respaldada por un gravamen sobre prácticamente todos los activos de estas entidades. En esencia, la propia instalación Black Pearl constituye la garantía del préstamo de 2 mil millones de dólares.

Cipher Mining Inc., la empresa matriz, también prometió a los prestamistas que si los 2.000 millones de dólares no son suficientes para terminar la instalación de Texas, proporcionará el dinero adicional necesario para realizar el trabajo a tiempo. 

A pesar de la gran deuda y algunas caídas recientes de precios, a febrero de 2026, las acciones de Cipher habían tenido una rentabilidad del 156% durante el último año. Sus últimos informes trimestrales, de finales de 2025, mostraron pérdidas netas, pero la gerencia enfatizó que sus ganancias ajustadas siguen siendo positivas porque la minería de Bitcoin sigue generando cash.

Debido a que las notas de deuda se ofrecen bajo la “Regla 144A” y el “Reglamento S”, solo están disponibles para “compradores institucionales calificados” y ciertas personas fuera de los Estados Unidos.

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