Oro: La demanda discrecional mantiene a los alcistas en control - TD Securities

Los estrategas de TD Securities Ryan McKay y Bart Melek destacan que la fuerte demanda discrecional y asiática está respaldando al Oro, incluso cuando el posicionamiento de los CTA (Commodity Trading Advisors) se ha estabilizado. Argumentan que los CTA probablemente solo añadirían posiciones largas ante un movimiento hacia los 4.600$/oz, mientras que unos datos de empleo más débiles en Estados Unidos (EE.UU.), unos precios de la energía moderados y las expectativas de que el presidente Warsh se mantenga a la espera podrían reforzar una narrativa de estanflación que beneficie al Oro.

Umbrales de los CTA y vientos favorables macroeconómicos

"Los metales preciosos se mantienen en ganancias. Los flujos han demostrado ser lo suficientemente fuertes como para mantener el impulso alcista del oro, pero el listón sigue siendo alto para ver una mayor exposición larga por parte de los CTA. Los precios tendrían que registrar otro tramo material al alza hacia la región de los 4.600$/oz antes de que los CTA compren más."

"Esto sugiere que el apetito macro discrecional y asiático deberá continuar con sus tendencias de compra para mantener vivo el rally. Hasta ahora, el apetito asiático sigue siendo fuerte por el metal amarillo, con compras generalizadas entre cohortes en la SHFE, y continuas entradas en ETF."

"Mientras tanto, el informe de empleo, mucho más débil de lo esperado, debería aliviar las presiones sobre la fijación de precios de la Fed, especialmente con los precios de la energía manteniéndose moderados al mismo tiempo. Estas son las primeras señales de un cambio material en la marea para los metales preciosos, con el apetito discrecional liderando la recuperación."

"Unos precios de la energía más altos aún podrían ser un gran obstáculo, con los datos de inflación de EE.UU. de la próxima semana en el punto de mira. Pero si el mercado se convence de que el presidente Warsh no subirá tasas en el corto plazo, cualquier subida en los precios de la energía podría reforzar la narrativa de estanflación, añadiendo más combustible a los alcistas del oro."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)