Cobre: Mercado ajustado cerca de máximos históricos – ING

Los estrategas de materias primas de ING, Warren Patterson y Ewa Manthey, destacan que el cobre cotiza por encima de 14.000$/t y cerca de máximos históricos debido a que los riesgos del lado de la oferta dominan. Subrayan mercados refinados ajustados, bajos inventarios fuera de EE.UU. y una mayor sensibilidad a la demanda. Aunque la incertidumbre macro y los altos precios del petróleo pesan sobre el consumo, el posicionamiento especulativo se ha vuelto fuertemente neto largo, apoyando los precios a corto plazo.

Fundamentos ajustados y apoyo especulativo

"El cobre extendió las ganancias por encima de 14.000$/t en la sesión del miércoles, cotizando cerca de su máximo histórico de 14.527,50$ establecido a finales de enero. Los riesgos del lado de la oferta continúan dominando la acción del precio. Una demanda al contado más firme en China y condiciones más ajustadas en los mercados refinados están respaldando los precios."

"El movimiento por encima de 14.000$/t destaca lo ajustado que se ha vuelto el mercado del cobre. Los bajos inventarios fuera de EE.UU. y las interrupciones continuas en regiones clave productoras hacen que los precios sean cada vez más sensibles a cualquier crecimiento incremental de la demanda."

"Dicho esto, los niveles actuales de precios parecen estar impulsados más por preocupaciones de oferta que por el consumo subyacente. Los precios elevados del petróleo y las condiciones financieras ajustadas probablemente seguirán pesando sobre la demanda, dejando al cobre vulnerable a un retroceso si las interrupciones en el suministro se alivian o los flujos impulsados por arbitraje se normalizan."

"El enfoque del mercado probablemente seguirá centrado en las tendencias de inventarios, las señales de demanda china y la medida en que las interrupciones geopolíticas continúan limitando el suministro de metal refinado."

"El posicionamiento también se ha vuelto más favorable. El último informe COTR muestra que las posiciones especulativas netas largas en cobre aumentaron por segunda semana consecutiva, incrementándose en 611 contratos hasta 60.576 contratos en la semana que terminó el 8 de mayo, el nivel más alto desde diciembre de 2025."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)