El Yen japonés se debilita a medida que los desalentadores datos de crecimiento salarial moderan las apuestas tempranas de subida de tasas del BoJ

• El Yen japonés se debilita en reacción a los datos más débiles sobre el crecimiento de los salarios nacionales.
• Los riesgos geopolíticos y las expectativas divergentes entre el BoJ y la Fed deberían limitar las pérdidas del JPY.
• El sentimiento bajista del USD podría contribuir aún más a limitar el par USD/JPY.

El Yen japonés (JPY) se desliza a la baja frente a su contraparte estadounidense al inicio de una nueva semana tras la publicación de datos nacionales más débiles. Los salarios reales en Japón cayeron por quinto mes consecutivo en mayo, a un ritmo más rápido en casi dos años en medio de presiones inflacionarias persistentes. Esto se suma a los inminentes aranceles de EE.UU. sobre las exportaciones japonesas, que podrían presionar las ganancias corporativas y potencialmente socavar el crecimiento salarial futuro. Las perspectivas podrían complicar el cronograma de normalización de la política monetaria del BoJ y actuar como un viento en contra para el JPY.

Mientras tanto, los ataques israelíes a tres puertos yemeníes a primera hora de este lunes mantienen los riesgos geopolíticos en juego y deberían beneficiar el estatus de refugio seguro relativo del JPY. Además, la creciente aceptación de que el BoJ volverá a subir las tasas de interés podría frenar a los bajistas del JPY de realizar apuestas agresivas. En contraste, los alcistas del Dólar estadounidense (USD) permanecen al margen en medio de las apuestas de que la Reserva Federal (Fed) reanudará su ciclo de recortes de tasas en un futuro cercano. Esto, a su vez, debería contribuir a limitar la subida del par USD/JPY en ausencia de datos macro relevantes.

El Yen japonés atrae a algunos vendedores a medida que los salarios reales de Japón caen más que en casi dos años

• El ejército israelí llevó a cabo intensos ataques a objetivos hutíes en tres puertos yemeníes y una planta de energía a primera hora de este lunes en respuesta a los repetidos ataques del grupo alineado con Irán contra Israel. Este es el primer ataque israelí a Yemen en casi un mes y debería impulsar los flujos hacia el Yen japonés como refugio seguro.
• Los datos gubernamentales publicados más temprano hoy mostraron que los salarios nominales en Japón aumentaron un 1% en mayo de 2025 en comparación con el año anterior, marcando el tercer mes consecutivo de desaceleración y quedando muy por debajo de las expectativas del mercado. Este también fue el crecimiento más débil desde marzo de 2024 en medio de una caída del 18.7% en los pagos de bonificaciones especiales.
• Además, los salarios reales ajustados a la inflación registraron la mayor caída en 20 meses y cayeron un 2.9% interanual en mayo en comparación con una caída revisada del 2.0% en el mes anterior. Mientras tanto, la tasa de inflación del consumidor que el ministerio de trabajo utiliza para calcular los salarios reales subió un 4.0% interanual durante el mes reportado.
• Los datos alimentaron las preocupaciones de que los ingresos reales estancados podrían afectar el gasto del consumidor y estancar la recuperación económica más amplia en medio de una mayor incertidumbre sobre los nuevos aranceles del presidente estadounidense Donald Trump. Esto podría complicar el camino del Banco de Japón hacia la normalización de las tasas de interés y limitar las ganancias del JPY.
• El Dólar estadounidense, por otro lado, lucha por registrar una recuperación significativa desde un mínimo de varios años alcanzado la semana pasada en medio de expectativas relativamente moderadas de la Reserva Federal. De hecho, los operadores están valorando más del 70% de probabilidad de un recorte de tasas en septiembre y al menos dos reducciones de 25 puntos básicos este año.
• Los inversores ahora esperan la publicación de las minutas de la reunión del FOMC el miércoles para obtener nuevas pistas sobre la perspectiva de política de la Fed y el camino de recortes de tasas. Esto, a su vez, jugará un papel clave en influir en la dinámica de precios del USD a corto plazo y proporcionar un impulso significativo al par USD/JPY.

El USD/JPY podría acelerar el movimiento positivo por encima de la confluencia de 144.65-144.70

Un impulso más allá de la confluencia de 144.65-144.70 – que comprende la media móvil simple (SMA) de 100 periodos en el gráfico de 4 horas y el nivel de retroceso de Fibonacci del 38.2% de la caída de junio-julio – se vería como un desencadenante clave para los alcistas del USD/JPY. El movimiento posterior podría permitir que los precios al contado recuperen la marca psicológica de 145.00 y prueben la zona de oferta de 145.25-145.30. Una fortaleza sostenida más allá de esta última debería allanar el camino hacia el nivel de retroceso de Fibonacci del 61.8%, alrededor de la cifra redonda de 146.00.

Por otro lado, el mínimo de la sesión asiática, alrededor de la zona horizontal de 144.20, podría ofrecer algo de soporte antes de la cifra redonda de 144.00, o el nivel de retroceso de Fibonacci del 23.6%. Una ruptura convincente por debajo podría cambiar el sesgo de nuevo a favor de los bajistas y arrastrar al par USD/JPY hacia el soporte intermedio de 143.45 en ruta hacia la marca de 143.00. La trayectoria a la baja podría extenderse aún más hacia la región de 142.70-142.65, o un mínimo de un mes alcanzado el martes pasado.