Los toros del Yen japonés tienen la ventaja en medio de las expectativas de un BoJ de línea dura

• El Yen japonés se deprecia frente al USD, aunque la caída parece limitada.
• Las expectativas de que el BoJ suba las tasas nuevamente y la compra de refugio seguro podrían respaldar al JPY.
• Las expectativas dovish de la Fed podrían limitar cualquier subida significativa para el USD y el USD/JPY.

El Yen japonés (JPY) se mueve a la baja frente a un Dólar estadounidense (USD) en recuperación durante la sesión asiática del jueves y frena el buen rebote del día anterior desde el mínimo semanal. Sin embargo, cualquier depreciación significativa del JPY parece elusiva en medio de la creciente aceptación de que el Banco de Japón (BoJ) continuará subiendo las tasas de interés. Las expectativas fueron reafirmadas por datos que muestran que los salarios reales en Japón cayeron por cuarto mes consecutivo en abril en medio de una inflación persistente.

Aparte de esto, el cauteloso ambiente del mercado antes de posibles conversaciones entre el presidente estadounidense Donald Trump y el presidente chino Xi Jinping, junto con las incertidumbres comerciales y los riesgos geopolíticos, podrían respaldar al JPY de refugio seguro. Mientras tanto, los datos más débiles de EE.UU. del miércoles aumentaron las apuestas de que la Reserva Federal (Fed) reducirá aún más los costos de endeudamiento en 2025. Esto debería limitar la subida del USD y las pérdidas del JPY de menor rendimiento, lo que, a su vez, mantiene a raya al par USD/JPY.

Los alcistas del Yen japonés parecen reacios a pesar de las crecientes apuestas por subidas de tasas del BoJ

• Los datos gubernamentales publicados más temprano este jueves mostraron que los salarios nominales aumentaron un 2.3% en comparación con el año anterior en abril, o el ritmo más rápido en cuatro meses y en aumento durante el 40º mes consecutivo. Sin embargo, los salarios reales cayeron un 1.8% ya que el aumento de precios continuó superando los aumentos salariales.
• La tasa de inflación del consumidor que se utiliza para calcular los salarios reales se suavizó ligeramente al 4.1% interanual durante el mes reportado en comparación con el 4.2% en marzo, aunque se mantuvo por encima del 4% durante el quinto mes consecutivo. Esto respalda el caso para más subidas de tasas por parte del Banco de Japón (BoJ).
• En contraste, los operadores aumentaron las apuestas de que la Reserva Federal podría recortar las tasas de interés tan pronto como en septiembre en reacción a los datos macroeconómicos de EE.UU. más débiles de lo esperado del miércoles. De hecho, el Procesamiento Automático de Datos (ADP) informó que el empleo en el sector privado en EE.UU. aumentó en 37K en mayo.
• Este fue el conteo mensual de empleos más bajo desde marzo de 2023 y estuvo acompañado de una revisión a la baja de la lectura de abril a 60K. Además, la encuesta del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) mostró que el sector de servicios de EE.UU. se contrajo por primera vez desde junio de 2024.
• El presidente estadounidense Donald Trump continúa presionando al presidente de la Fed, Jerome Powell, para que reduzca las tasas de interés. Además, los rendimientos de los bonos del gobierno de EE.UU. a dos años, sensibles a las tasas, y el rendimiento de referencia a 10 años cayeron al nivel más bajo desde el 9 de mayo, lo que pesó fuertemente sobre el Dólar estadounidense.
• Sin embargo, la falta de ventas de seguimiento del USD ayuda al par USD/JPY a atraer algunos compradores durante la sesión asiática del jueves. No obstante, las expectativas divergentes de política entre el BoJ y la Fed podrían frenar a los operadores de realizar apuestas alcistas agresivas en torno al par de divisas.
• Los operadores esperan con interés la llamada de alto riesgo entre Trump y el presidente chino Xi Jinping en medio de renovadas tensiones comerciales. Sin embargo, sigue sin estar claro si tal llamada ha sido organizada. Mientras tanto, Trump dijo que era extremadamente difícil llegar a un acuerdo con el líder chino.
• Esto mantiene en juego la prima de riesgo asociada con una guerra comercial entre las dos economías más grandes del mundo. Esto, junto con el aumento de las tensiones geopolíticas, debería contribuir a limitar las pérdidas para el JPY de refugio seguro y mantener a raya cualquier subida significativa para el par USD/JPY.
• Los operadores ahora esperan la publicación de los datos habituales de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo semanales de EE.UU. Aparte de esto, los discursos de miembros influyentes del FOMC podrían proporcionar algún impulso en la antesala del muy anticipado informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. el viernes.

USD/JPY sigue vulnerable mientras esté por debajo de la SMA de 100 períodos en H4

Desde una perspectiva técnica, el fracaso nocturno cerca de la media móvil simple (SMA) de 100 períodos en el gráfico de 4 horas y la posterior caída favorecen a los bajistas del USD/JPY. Además, los indicadores técnicos en gráficos horarios/día están en territorio negativo, lo que sugiere que el camino de menor resistencia para los precios al contado es a la baja. Por lo tanto, cualquier movimiento adicional hacia arriba podría verse como una oportunidad de venta cerca de la región de 143.70 y es probable que se mantenga limitado cerca de la marca de 144.00. Esto es seguido por la región de 144.25-144.30 (SMA de 100 períodos en H4). Unas compras de seguimiento más allá del máximo de la oscilación nocturna podrían desencadenar un movimiento de cobertura de cortos intradía y permitir a los alcistas recuperar la marca psicológica de 145.00.

Por otro lado, el mínimo semanal, alrededor de la zona de 142.40-142.35, podría ofrecer algo de soporte al par USD/JPY antes de la región de 142.10, o el mínimo de la semana pasada. Una ruptura convincente por debajo de este último podría hacer que los precios al contado sean vulnerables para reanudar la reciente trayectoria a la baja desde el máximo de oscilación de mayo y deslizarse aún más hacia el siguiente soporte relevante cerca de la zona de 141.60 en ruta hacia niveles por debajo de 141.00.