Euro: Riesgos a la baja con el 1.1100 a la vista frente al Dólar estadounidense – ING

Francesco Pesole, de ING, destaca que el Euro (EUR) está bajo presión debido a la turbulencia del mercado de bonos francés, que está añadiendo una prima de riesgo fiscal e impulsando una reevaluación a la baja de las expectativas sobre las tasas del Banco Central Europeo (BCE). Los diferenciales de swaps se asemejan ahora a niveles históricamente coherentes con un EUR/USD más débil. ING ve una confianza limitada en un rebote sostenido y advierte que el EUR/USD podría probar 1.1100 o incluso 1.1000 si se intensifica la tensión en el mercado de bonos.

Los temores fiscales franceses pesan sobre el Euro

"El euro comenzó la semana en la parte inferior de la tabla de posiciones del G10, una señal clara de que la turbulencia en el mercado de bonos francés sigue firmemente en el radar de los inversores de FX. El euro se está viendo afectado a través de dos canales: uno directo, mediante el cual se ha añadido una prima de riesgo fiscal (hasta ahora no extrema), y otro indirecto, a través de una reevaluación a la baja de las expectativas sobre las tasas del BCE."

"La valoración para la reunión del BCE de marzo ha descendido de 80pb el 24 de septiembre a 45pb ahora. Este ha sido un movimiento muy específico del EUR y ha llevado el diferencial de tasas de swaps a dos años entre el EUR y el USD (ESTR-SOFR) hasta -167pb. La última vez que el diferencial se situó en estos niveles fue en agosto de 2025."

"El alivio en los bonos franceses ayer ayudó al EUR/USD a recuperarse hasta situarse justo por encima de 1.1200, después de caer a 1.1160, pero no tenemos mucha confianza en un rebote sostenido. La prima de riesgo fiscal sigue siendo relativamente limitada, lo que deja margen para que el EUR/USD pruebe 1.1100 o incluso 1.1000 si se intensifica la tensión en el mercado de bonos. Los mercados esperan ahora detalles de Marine Le Pen sobre un presupuesto alternativo."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)