El Yen japonés deriva a la baja mientras las compras sostenidas de USD contrarrestan los temores a una intervención
- El USD/JPY recupera la tracción positiva el martes, mientras el USD mantiene su tono alcista.
- Las incertidumbres geopolíticas y los elevados rendimientos de los bonos estadounidenses continúan apuntalando al Dólar.
- Las preocupaciones fiscales de Japón pesan sobre el JPY, aunque los temores de intervención deberían limitar las pérdidas.
El par USD/JPY atrae a algunos compradores tras los movimientos de precios de dos días de la jornada anterior y cotiza por encima del nivel de 158.00 durante la primera parte de la sesión europea del martes. Los precios al contado esperan una ruptura del límite superior de un rango formado hace casi una semana antes del siguiente tramo alcista, en medio del fuerte sentimiento alcista subyacente que rodea al Dólar estadounidense (USD).
De hecho, el Índice del Dólar (DXY), que sigue al Dólar frente a una cesta de divisas, se encuentra a poca distancia de su nivel más alto desde abril de 2025, a pesar de la disminución de las expectativas de una subida de tasas de la Reserva Federal (Fed) en octubre, y continúa actuando como un viento de cola para el par USD/JPY. Los datos macroeconómicos estadounidenses publicados la semana pasada apuntaron a una moderación de la inflación y a un ligero enfriamiento del mercado laboral. Además, los precios del petróleo crudo alcanzaron un nuevo mínimo de cuatro semanas, ya que las resilientes exportaciones de crudo de Oriente Medio y la liberación de reservas de emergencia del G7 aliviaron las preocupaciones sobre la oferta. Esto reduce la presión sobre la Fed para que suba las tasas de interés.
Sin embargo, los operadores siguen valorando en más de un 85% la probabilidad de que el banco central estadounidense aumente los costes de financiación antes de finales de este año. Además, las persistentes incertidumbres geopolíticas derivadas de los conflictos en curso en Oriente Medio y los elevados rendimientos de los bonos estadounidenses apuntalan al Dólar de refugio seguro. El Yen japonés (JPY), por otro lado, se ve debilitado por la disminución de las probabilidades de un endurecimiento más agresivo por parte del Banco de Japón (BoJ). De hecho, tres fuentes familiarizadas con el pensamiento del banco central afirmaron que algunos responsables de política monetaria del BoJ siguen mostrándose cautelosos ante otra subida de las tasas de interés a finales de este mes.
Ueda mantiene al BoJ en una senda de endurecimiento gradual mientras la atención del Yen sigue centrada en el anclaje de la inflación
FXS Speechtracker asigna al discurso una puntuación de 7.2/10, exactamente en línea con el promedio histórico del orador, lo que señala una postura de comunicación política estable en lugar de un cambio inesperado. El énfasis en que la economía de Japón "se está recuperando moderadamente," en el favorable sentimiento empresarial del Tankan de septiembre y en las condiciones financieras acomodaticias, incluso después de la subida de tasas de septiembre, apunta a un sesgo ligeramente de línea dura integrado en un marco gradualista que favorece la resiliencia del Yen.
Al destacar que la inflación subyacente se está acercando al 2% y que la economía y los precios evolucionan en línea con las previsiones de referencia, el comentario refuerza la confianza en que nuevas subidas de tasas siguen sobre la mesa. El compromiso de continuar elevando la tasa de política monetaria de acuerdo con la evolución económica, de los precios y financiera, así como el enfoque en anclar la inflación alrededor del 2%, respaldan un trasfondo constructivo para el Yen, mientras el discurso favorece las expectativas de una senda de normalización lenta pero persistente por parte del Banco de Japón.
Además, la ansiedad del mercado por las políticas fiscales expansivas de Japón y su enorme deuda pública contribuye al rendimiento relativamente inferior del JPY, validando las perspectivas positivas a corto plazo para el par USD/JPY. Sin embargo, los alcistas permanecen en alerta máxima ante las especulaciones de que las autoridades japonesas volverán a intervenir para apuntalar la moneda nacional. Los operadores también podrían optar por esperar más señales sobre la trayectoria de la política de la Fed antes de abrir nuevas posiciones direccionales. Por ello, la atención permanece centrada en la publicación de las minutas de la reunión del FOMC, prevista para el miércoles, y en los discursos de miembros influyentes del FOMC.
Gráfico de 4 horas del USD/JPY
Análisis técnico
El par USD/JPY mantiene un sesgo alcista a corto plazo por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 periodos en el gráfico de 4 horas y por encima de los principales soportes de Fibonacci del movimiento actual. Los precios al contado se consolidan justo por debajo del retroceso de Fibonacci del 61.8% en 157.47 y afrontan una presión alcista más significativa en el retroceso del 78.6% en 158.73.
A la baja, el soporte inicial se encuentra en la SMA de 100 periodos en 156.99, reforzado por el retroceso de Fibonacci del 50.0% en 156.58 y por suelos estructurales más profundos en el nivel del 38.2% en 155.70, el nivel del 23.6% en 154.61 y el anclaje del mínimo del movimiento cerca de 152.84.
(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)
Banco de Japón - Preguntas Frecuentes
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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