El Franco suizo emerge como activo refugio ante la venta masiva de bonos globales
- El USD/CHF retrocede hacia la mitad de los 0.8200 tras alcanzar máximos de 16 meses en 0.8380 a principios de esta semana.
- La baja deuda gubernamental de Suiza está respaldando al CHF mientras crecen las preocupaciones sobre los déficits presupuestarios.
- Los analistas de Commerzbank afirman que el Franco suizo podría haber tocado fondo.
El Franco suizo (CHF) está emergiendo como un refugio seguro en medio de la venta masiva de bonos gubernamentales a nivel mundial, mostrando una sorprendente recuperación frente a un Dólar estadounidense (USD) que, por lo demás, se mantiene firme esta semana, ya que la sólida posición fiscal de Suiza destaca en un contexto de aumento de la deuda gubernamental entre las principales economías del mundo. En este contexto, el par USD/CHF ha caído alrededor de un 1.2% en los últimos dos días, marcando mínimos diarios en 0.8266 tras alcanzar máximos de 16 meses en 0.8382 a principios de esta semana.
La aversión al riesgo ha prevalecido esta semana, mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro a nivel mundial aumentan. Los inversores están exigiendo mayores rendimientos para comprar bonos gubernamentales, a medida que aumentan los déficits presupuestarios y los elevados precios de la energía obligan a la mayoría de los principales bancos centrales a endurecer sus políticas monetarias.
El Franco suizo se mantiene respaldado mientras las preocupaciones sobre el déficit pasan a primer plano
En este contexto, Suiza destaca con una deuda neta total de 149.000 millones de CHF, lo que representa alrededor del 15% del Producto Interior Bruto (PIB) del país. En contraste, la deuda de Francia ha alcanzado el 119% del PIB, lo que genera preocupaciones sobre una nueva crisis crediticia en la Eurozona. Estados Unidos muestra una relación deuda/PIB del 125%, mientras que la deuda japonesa se sitúa muy por encima del 200% de su Producto Interior Bruto, por dar una idea.
La baja deuda ha compensado la desfavorable divergencia de política monetaria que ha aplastado al Franco suizo durante los últimos meses. La inflación moderada de Suiza y unas perspectivas económicas inciertas en medio de la disputa comercial con EE.UU. han obligado al Banco Nacional Suizo (SNB) a mantener las tasas de interés estables en el 0%. Con los bancos centrales de todo el mundo endureciendo sus políticas monetarias, las tasas comparativamente bajas del SNB han atraído la atención de los operadores de carry trade y han amenazado con enviar al CHF en una espiral descendente.
De cara al futuro, los analistas de Commerzbank destacan que el Franco suizo se beneficiará a medida que las preocupaciones fiscales influyan cada vez más en la dinámica del mercado de divisas hacia finales de año. Advierten de que podría haber momentos de debilidad del CHF durante los periodos de estabilización, pero también afirman que "el Franco probablemente ha tocado fondo en las últimas semanas y no se depreciará más en el futuro próximo."
Franco suizo - Preguntas Frecuentes
El Franco suizo (CHF) es la moneda oficial de Suiza. Se encuentra entre las diez monedas más negociadas a nivel mundial, alcanzando volúmenes que superan con creces el tamaño de la economía suiza. Su valor está determinado por el sentimiento general del mercado, la salud económica del país o las medidas adoptadas por el Banco Nacional Suizo (SNB), entre otros factores. Entre 2011 y 2015, el Franco suizo estuvo vinculado al Euro (EUR). La vinculación se eliminó abruptamente, lo que resultó en un aumento de más del 20% en el valor del franco, lo que provocó una turbulencia en los mercados. Aunque la vinculación ya no está en vigor, la suerte del franco suizo tiende a estar altamente correlacionada con la del euro debido a la alta dependencia de la economía suiza de la vecina eurozona.
El Franco suizo (CHF) se considera un activo de refugio seguro, o una moneda que los inversores tienden a comprar en épocas de tensión en los mercados. Esto se debe a la percepción que se tiene de Suiza en el mundo: una economía estable, un sector exportador fuerte, grandes reservas del banco central o una postura política de larga data hacia la neutralidad en los conflictos globales hacen que la moneda del país sea una buena opción para los inversores que huyen de los riesgos. Es probable que los tiempos turbulentos fortalezcan el valor del CHF frente a otras monedas que se consideran más riesgosas para invertir.
El Banco Nacional Suizo (BNS) se reúne cuatro veces al año (una vez cada trimestre, menos que otros bancos centrales importantes) para decidir sobre la política monetaria. El banco aspira a una tasa de inflación anual inferior al 2%. Cuando la inflación supera el objetivo o se prevé que lo superará en el futuro previsible, el banco intentará controlar el crecimiento de los precios elevando su tipo de referencia. Los tipos de interés más altos suelen ser positivos para el Franco suizo (CHF), ya que conducen a mayores rendimientos, lo que hace que el país sea un lugar más atractivo para los inversores. Por el contrario, los tipos de interés más bajos tienden a debilitar el CHF.
Los datos macroeconómicos publicados en Suiza son fundamentales para evaluar el estado de la economía y pueden afectar la valoración del Franco suizo (CHF). La economía suiza es estable en términos generales, pero cualquier cambio repentino en el crecimiento económico, la inflación, la cuenta corriente o las reservas de divisas del banco central tienen el potencial de desencadenar movimientos en el CHF. En general, un alto crecimiento económico, un bajo desempleo y un alto nivel de confianza son buenos para el CHF. Por el contrario, si los datos económicos apuntan a un debilitamiento del impulso, es probable que el CHF se deprecie.
Como economía pequeña y abierta, Suiza depende en gran medida de la salud de las economías vecinas de la Eurozona. La Unión Europea en su conjunto es el principal socio económico de Suiza y un aliado político clave, por lo que la estabilidad de la política macroeconómica y monetaria en la eurozona es esencial para Suiza y, por ende, para el Franco suizo (CHF). Con tal dependencia, algunos modelos sugieren que la correlación entre la suerte del euro (EUR) y el Franco suizo es superior al 90%, o casi perfecta.
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