Euro: Débil, ya que la credibilidad de la Fed respalda al Dólar a corto plazo – Commerzbank

Thu Lan Nguyen, de Commerzbank, sostiene que la subida unánime de tipos de interés de la Reserva Federal ha restaurado temporalmente su credibilidad y ha dado soporte al Dólar, lo que ha llevado a recortar la previsión de fin de año del EUR/USD a 1.15 desde 1.17. Aunque se considera que tanto la Fed como el BCE realizarán una subida más este año, Commerzbank espera que las expectativas de tipos posteriores se revisen a la baja, lo que acabaría pesando más sobre el Dólar que sobre el Euro e impulsando el EUR/USD hacia 1.18 para finales de 2027.

Soporte de la Fed ahora, riesgo para el Dólar más adelante

"Dado que esperamos que la Fed realice una subida adicional de tipos antes de finales de año, es poco probable que resurjan dudas importantes sobre la credibilidad del banco central a corto plazo. Por lo tanto, hemos rebajado nuestra previsión del EUR/USD para finales de año de 1.17 a 1.15. Anteriormente, esperábamos que la Fed mantuviera los tipos sin cambios."

"Sin embargo, para el próximo año mantenemos nuestra opinión de que la Fed no endurecerá la política monetaria de forma tan agresiva como esperan actualmente los mercados. Suponiendo que la crisis de Oriente Medio disminuya gradualmente, como anticipamos, el actual shock inflacionario también debería desvanecerse a lo largo del próximo año, eliminando la necesidad de nuevas subidas de tipos. De hecho, creemos que hay muchas probabilidades de que la Fed recorte los tipos para finales de 2027."

"Sin embargo, creemos que las expectativas del mercado sobre un endurecimiento adicional también han ido demasiado lejos. Esperamos solo una subida más de tipos en diciembre, seguida de tipos sin cambios hasta finales de 2027."

"En consecuencia, es probable que el Dólar se vea presionado no solo por una revisión a la baja de las expectativas sobre los tipos estadounidenses, sino también por la renovada preocupación de que la independencia de la Fed esté siendo socavada por la Casa Blanca. Por lo tanto, esperamos que el Dólar se vea sometido a una presión mayor que el Euro al final, a pesar de las probables revisiones a la baja de las expectativas de tipos a ambos lados del Atlántico."

"No obstante, si las relaciones entre Irán y Estados Unidos siguen mejorando y, en consecuencia, los precios de la energía caen con fuerza, el EUR/USD bien podría verse sometido a una presión bajista adicional. Sin embargo, no consideraríamos sostenible cualquier fortalecimiento resultante del Dólar."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)