El Yen japonés se debilita por la falta de orientación de línea dura del BoJ, la atención se centra en una posible intervención

• El USD/JPY gana tracción cerca de 157.55 en la sesión asiática temprana del martes. 
• La falta de orientación de línea dura por parte del BoJ tras la subida de tasas de la semana pasada pesa sobre el Yen japonés. 
• Los operadores están valorando en un 56.5% la probabilidad de una subida de tasas de la Fed de al menos 25 puntos básicos en octubre. 

El par USD/JPY gana fuerza alrededor de 157.55 durante las primeras horas de negociación del martes. La falta de una orientación explícitamente de línea dura por parte del Banco de Japón (BoJ) tras la subida de tasas de la semana pasada debilita al Yen japonés (JPY) frente al Dólar estadounidense (USD). Está previsto que los responsables de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) hablen más tarde el martes, incluidos John Williams, Philip Jefferson y Thomas Barkin. 

El BoJ decidió subir las tasas de interés en 25 puntos básicos (pb) la semana pasada hasta su nivel más alto en 31 años, el 1.25%, en una decisión dividida 7-2 entre los responsables de política monetaria. Los mercados de swaps han valorado en menos del 20% la probabilidad de una subida en la próxima reunión de política monetaria, que se celebrará a finales de octubre, mientras que han valorado en un 90% la probabilidad de una subida de tasas en la decisión de política monetaria de diciembre.

Los operadores se mantienen en alerta máxima ante una posible intervención cambiaria de las autoridades japonesas para apuntalar al JPY. El periódico Nikkei informó de que funcionarios japoneses realizaron comprobaciones de tipos. Una comprobación de tipos implica que las autoridades soliciten a los bancos cotizaciones de divisas para evaluar las condiciones del mercado, lo que los operadores consideran un precursor de una intervención cambiaria.

Una postura de línea dura por parte de la Fed podría impulsar al Dólar a corto plazo. El presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, declaró el lunes que el banco central estadounidense probablemente tendrá que subir aún más las tasas de interés para reducir la inflación derivada de una fuerte demanda, así como de un shock en los precios de las materias primas que ha ido más allá del petróleo.

Los operadores están valorando ahora en aproximadamente un 56.5% la probabilidad de una subida de tasas de al menos 25 puntos básicos en la reunión de la Fed de octubre, según la herramienta CME FedWatch, frente al 43.5% de una semana antes.

El Yen se estabiliza mientras la comprobación de tipos del BoJ modera la caída del USD/JPY

Los analistas de MUFG/BTMU destacan que el catalizador del repunte del Yen a última hora del viernes fueron los "informes de que el BoJ había realizado una comprobación de tipos durante la sesión de negociación de Nueva York," lo que, según afirman, envió "una señal clara de que están preparados para intervenir de nuevo si el yen continúa debilitándose." MUFG/BTMU añaden que esta "comprobación de tipos debería ayudar a moderar las expectativas del mercado sobre cuánto se permitirá debilitarse al yen a corto plazo, mientras el USD/JPY se acerca al nivel de 160.00," reforzando efectivamente la percepción de un techo oficial para una mayor depreciación del Yen en el entorno actual.

Musalem señala la necesidad de subidas de tasas más tempranas e incrementales mientras los riesgos de inflación siguen elevados

El Musalem de la Fed adopta un tono claramente de línea dura, con una puntuación de 8/10 en el FXS Speechtracker, por encima del promedio histórico de 7.4/10 y subrayando una presión mayor de lo habitual a favor de una política más restrictiva. Musalem advierte que, sin una mayor restricción de la política monetaria, es probable que la inflación se mantenga muy por encima del objetivo del 2% durante los próximos 18 meses, y destaca que, incluso excluyendo los shocks de oferta, las presiones subyacentes sobre los precios siguen siendo demasiado elevadas, de hasta el 3%, mientras que los contactos empresariales planean aumentos de precios cercanos al 3%. La preferencia por subidas de tasas «más tempranas e incrementales», junto con la opinión de que el mercado laboral se encuentra cerca del pleno empleo y no es el principal impulsor de la inflación, refuerza el argumento a favor de un endurecimiento adicional de la Fed y respalda al Dólar en términos generales.

El índice de sentimiento de la Fed de FXS sube 0.42 puntos hasta 149.96, consolidando una postura firmemente de línea dura muy por encima del umbral neutral de 100 y alineándose con la elevada lectura del FXS Speechtracker. Esta combinación de una puntuación de discurso superior a la línea de base y un nivel elevado del índice de sentimiento de la Fed de FXS señala riesgos alcistas persistentes para los rendimientos estadounidenses y el Dólar, ya que es probable que los mercados valoren nuevas subidas de tasas en lugar de un giro inminente.

Análisis técnico: el USD/JPY sigue limitado por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, el USD/JPY cotiza con un sesgo bajista a corto plazo, ya que el precio al contado se mantiene por debajo de la media móvil (MA) de 100 días y muy por debajo de la banda superior de Bollinger. El precio ha vuelto a situarse por encima del soporte de la banda media de Bollinger, lo que apunta a cierta estabilización dentro del rango de volatilidad, mientras que el índice de fuerza relativa (14), alrededor de 52, sugiere un impulso entre neutral y ligeramente positivo que todavía no desafía la estructura bajista predominante.

Al alza, la resistencia inicial se sitúa en la MA de 100 días en 159.55, antes de un techo secundario en la banda superior de Bollinger, cerca de 161.10. A la baja, el soporte inmediato coincide con la banda media de Bollinger en 156.65, con un suelo más profundo en la banda inferior de Bollinger, alrededor de 152.18, donde se espera que los compradores muestren mayor interés si el par extiende su descenso.

(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)