El Franco suizo sigue luchando incluso mientras el Dólar estadounidense devuelve las ganancias impulsadas por el IPC

• El USD/CHF se mantiene firme mientras el Franco suizo tiene un rendimiento inferior al de sus principales pares.
• El IPC estadounidense fortalece las expectativas de una subida de tasas de la Fed, aunque el Dólar estadounidense tiene dificultades para capitalizar los datos.
• Los riesgos de intervención del SNB y las bajas tasas de interés de Suiza mantienen al Franco suizo bajo presión.

El USD/CHF mantiene sus ganancias el viernes, incluso cuando el Dólar estadounidense (USD) cae tras la publicación del último informe del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos (EE.UU.), que reforzó las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) podría subir las tasas de interés la próxima semana.

En el momento de escribir estas líneas, el par cotiza alrededor de 0.8150 tras tocar un máximo intradía de 0.8170, su nivel más alto desde el 30 de julio. El par también se encamina a registrar una tercera ganancia semanal consecutiva.

El IPC general subió un 0.4% intermensual en agosto, coincidiendo con las expectativas del mercado, pero acelerándose desde el aumento del 0.1% registrado en julio. La inflación anual se mantuvo estable en el 3.4%, también en línea con las previsiones. El IPC subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, aumentó un 0.3% intermensual, por encima de la previsión del 0.2%, mientras que la tasa anual disminuyó al 2.4% desde el 2.5%.

El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 99 tras subir brevemente a 99.36 como reacción inmediata a los datos. Sin embargo, el retroceso de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y de los precios del Petróleo modera la demanda del Dólar a pesar del aumento de las expectativas de subidas de tasas.

Según la herramienta FedWatch del CME, los mercados valoran ahora en un 85% la probabilidad de que el banco central estadounidense eleve los costes de endeudamiento en la reunión del 15-16 de septiembre, frente al 67% de principios del día.

Mientras tanto, los datos preliminares de la Universidad de Michigan mostraron que el Índice de Sentimiento del Consumidor cayó a 47.8 en septiembre desde 51.7. El Índice de Expectativas del Consumidor bajó a 45.8 desde 51.5. Al mismo tiempo, las expectativas de inflación a 1 año aumentaron al 4.6% desde el 4.0%, mientras que la medida a 5 años subió al 3.4% desde el 3.3%.

El USD/CHF enfrenta una presión vendedora limitada mientras el Franco suizo (CHF) tiene un rendimiento inferior al de sus principales pares. El presidente del SNB, Martin Schlegel, declaró el viernes que "el tipo de cambio del Franco suizo es un desafío para la economía suiza", reforzando las expectativas de que el banco central está preparado para intervenir si la moneda se aprecia bruscamente.

El contexto de inflación moderada de Suiza respalda la política de tasas de interés cero del Banco Nacional Suizo (SNB), mientras se espera que otros bancos centrales importantes endurezcan la política monetaria, ya que los elevados precios del Petróleo aumentan los riesgos de inflación global.

Esto dejaría las tasas de interés suizas aún más rezagadas respecto a las de otras grandes economías, alentando a los inversores a favorecer las divisas de mayor rendimiento y utilizar el Franco suizo de bajo rendimiento para financiar carry trades. El cambio ya es visible, ya que las expectativas de un endurecimiento más rápido por parte del Banco de Japón (BoJ) fortalecen al Yen japonés (JPY) y desencadenan la liquidación de posiciones financiadas con yenes.