El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años retrocede tras alcanzar el 4,979 % mientras el IPC de agosto de EE. UU. eleva las probabilidades de una subida de tipos a casi el 90 %

TradingKey - Tras la publicación de los datos del IPC de agosto en Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años subió brevemente hasta cerca del 4,97%, continuando su aproximación al umbral del 5%. Por su parte, según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de que la Reserva Federal aplique una subida de tipos de 25 puntos básicos en septiembre aumentó al 88,8%; la probabilidad de una subida acumulada de al menos 25 puntos básicos para octubre alcanzó el 93,7%, mientras que la probabilidad de un alza acumulada de 50 puntos básicos se situó en el 39,3%.

El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años retrocede tras tocar el 4,979 %

El 11 de septiembre, el rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años llegó a subir hasta el 4,979%, alcanzando su nivel más alto desde octubre de 2023, antes de ceder avances tras la publicación del IPC. Al cierre de esta edición, el rendimiento caía 2,2 puntos básicos respecto a la jornada anterior, situándose en el 4,918%.

El rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 30 años tocó el 5,384% intradía, alcanzando su nivel más alto desde 2007; por su parte, el rendimiento a 2 años, más sensible a los tipos de interés oficiales, subió brevemente hasta el 4,596%, su nivel más alto desde julio de 2024.

[Fuente: TradingView]

El reciente repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos obedeció principalmente al aumento de los precios de la energía, las presiones inflacionarias, las expectativas de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal y las necesidades de financiación del Gobierno de Estados Unidos. El Departamento del Tesoro de Estados Unidos recompró recientemente alrededor de 5.200 millones de dólares en bonos a largo plazo, por debajo del límite de 6.000 millones de dólares, sin lograr aliviar de forma significativa la presión vendedora en el mercado de bonos.

El IPC subyacente supera lo esperado mientras se intensifican las apuestas por subidas de tipos

El IPC de Estados Unidos subió un 3,4% interanual en agosto, sin cambios respecto a julio, y avanzó un 0,4% mensual; ambas cifras coincidieron con las expectativas del mercado. El crecimiento del IPC subyacente se ralentizó del 2,5% al 2,4% interanual, pero aumentó un 0,3% en tasa mensual, superando el 0,2% previsto.

Los precios de la gasolina se dispararon un 3,9% en agosto, aportando más de un tercio del incremento mensual del IPC general. El IPP de agosto, publicado previamente, subió un 0,4% mensual y un 5,4% interanual, lo que indica que los costes energéticos siguen influyendo en las tendencias de la inflación en Estados Unidos.

La Reserva Federal celebrará su reunión del FOMC de septiembre los días 15 y 16 de septiembre, con el rango objetivo actual para el tipo de interés de los fondos federales situado entre el 3,5% y el 3,75%. A medida que la probabilidad de una subida de tipos en septiembre aumentó al 88,8%, el interés del mercado se desplaza hacia la posibilidad de que la Fed vuelva a subir los tipos en octubre. Los datos del CME muestran una probabilidad del 39,3% de una subida acumulada de 50 puntos básicos hasta octubre, lo que indica que las subidas consecutivas de tipos aún no constituyen la expectativa principal del mercado.

¿Cómo afectará el nivel del 5 % del rendimiento del Bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años a las acciones estadounidenses?

Si el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años continúa manteniéndose por encima del 5%, los costos de endeudamiento para las empresas, la vivienda y los consumidores podrían seguir aumentando, lo que potencialmente ejercería una mayor presión sobre las acciones tecnológicas de alta valoración y las empresas de pequeña y mediana capitalización dependientes de financiamiento externo.

Los movimientos posteriores de los bonos del Tesoro de Estados Unidos dependerán de la orientación de política monetaria de la Fed, los precios de la energía y la oferta de títulos del Tesoro. Si la Fed insinúa que las subidas de tasas siguen siendo posibles dentro del año, los rendimientos podrían mantenerse elevados; si las declaraciones de política monetaria resultan menos restrictivas de lo que espera el mercado, la presión sobre el mercado de bonos podría aliviarse temporalmente.