El Franco suizo se acerca a mínimos mensuales mientras los inversores se preparan para los datos del IPC estadounidense

• El USD/CHF avanza por encima de 0.8150, encaminado a una apreciación de casi el 0.7% esta semana.
• Los mayores rendimientos y el aumento de las apuestas por subidas de tasas de la Fed están dando soporte al Dólar estadounidense.
• Los datos del IPC estadounidense, que se publicarán más tarde, se analizarán cuidadosamente para obtener más información sobre el resultado de la decisión de la Fed de la próxima semana.

El Franco suizo amplía sus pérdidas por sexto día consecutivo frente al Dólar estadounidense el viernes, acercándose a mínimos de un mes y medio en la zona media de 0.8100. El par USD/CHF ha avanzado casi un 0.7% en los últimos dos días, ya que los datos estadounidenses reforzaron las expectativas de subidas de tasas de la Reserva Federal (Fed), aumentando la divergencia entre la política monetaria de la Fed y la del Banco Nacional Suizo (SNB), mientras que el aumento de los rendimientos globales debilitó el apetito por el riesgo.

Los datos estadounidenses publicados el jueves revelaron que el Índice de Precios de Producción (IPP) se aceleró hasta una tasa interanual del 5.4% en agosto, desde el 4.8% de julio, mientras que el IPP subyacente subió al 4.6% interanual desde el 4.3% del mes anterior. Estas cifras llevaron a los inversores a aumentar sus apuestas por una subida de tasas de un cuarto de punto de la Fed la próxima semana hasta una probabilidad de casi el 70%, frente a menos del 60% la semana pasada, según las cifras de la herramienta FedWatch del CME.

La atención del viernes se centra en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) estadounidense, la última publicación macroeconómica importante antes de la reunión del Comité Federal de Mercados Abiertos (FOMC) de la próxima semana. Se espera que la inflación de los consumidores muestre una tendencia alcista más moderada que el IPP del jueves, con una inflación interanual que se acelerará un 0.4% en agosto desde el 0.1% de julio, aunque la tasa interanual se mantendrá estable en el 3.4%, muy por encima del objetivo del 2% de la Fed.

El Dólar sigue los rendimientos a largo plazo mientras las modestas recompras del Tesoro respaldan la correlación

Más allá de eso, el estratega de ING Francesco Pesole observa que el Dólar está "restableciendo tentativamente una correlación positiva con los rendimientos a largo plazo", un movimiento que vinculan al "anuncio de una recompra de bonos del Tesoro de 6.000 millones de dólares, menor de lo esperado, que finalmente se tradujo en una operación aún menor de 5.190 millones de dólares ayer". Los expertos de ING sostienen que la aparente "reticencia del secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, a enfrentarse al mercado de bonos mediante una intervención de gran magnitud sigue siendo una condición necesaria para que esa correlación positiva entre el USD y las tasas a largo plazo recupere su estabilidad."

En cuanto al dato del IPC estadounidense, Pesole considera que los riesgos para el USD están sesgados al alza: "El petróleo podría ser el factor decisivo, tras haber subido alrededor de un 15% desde entonces." En este contexto, "un dato del IPC más débil podría pesar sobre el Dólar", afirma Pesole, quien advierte de que "podría no ser suficiente para llevar la valoración de una subida en septiembre por debajo del 50%, un nivel que sospechamos sería suficiente para convencer a cualquier miembro del FOMC que aún no esté convencido."

En Suiza, el calendario fue escaso esta semana, pero las publicaciones de la semana pasada mostraron un sólido consumo minorista, elevados niveles de inflación de los consumidores y un crecimiento optimista del Producto Interior Bruto (PIB) en el segundo trimestre. Sin embargo, estas cifras no alteran la opinión de que el SNB mantendrá las tasas de interés en el 0% este año y durante buena parte del próximo, lo que mantiene al Franco suizo a la defensiva frente a la mayoría de sus principales pares.