Yen japonés: El riesgo de intervención brinda soporte frente al Dólar estadounidense – Commerzbank

Michael Pfister destaca que los comentarios del Secretario del Tesoro de EE.UU. sobre disponer de «información asimétrica» acerca de los movimientos del Banco de Japón (BoJ) tienen como objetivo disuadir el posicionamiento especulativo a favor de una mayor debilidad del Yen japonés (JPY). Aunque una subida de tipos la próxima semana está totalmente descontada y se espera un mayor endurecimiento, advierte que las elevadas expectativas limitan el potencial alcista del Yen hasta que se materialicen las acciones del BoJ.

Señales verbales y expectativas sobre el BoJ

«Justo cuando crees que ya lo has visto todo, aparece algo nuevo. El Secretario del Tesoro de EE.UU. afirmó recientemente tener «información asimétrica» sobre los próximos movimientos del Banco de Japón, sugiriendo que él es la «banca» y que los participantes del mercado pueden apostar libremente contra él a favor de un Yen más débil. Tales declaraciones son bastante inusuales, incluso en el contexto de los acontecimientos de las últimas semanas (incluidas las intervenciones conjuntas en el mercado de divisas de los departamentos del Tesoro japonés y estadounidense).»

«La intención es, por supuesto, clara. Si los participantes del mercado no pueden estar seguros de que la debilidad continuada del Yen será detenida por una intervención contundente, lo que provocaría pérdidas, actuarán con cautela en su posicionamiento por el momento. Esto impedirá, al menos de momento, cualquier posible nueva tendencia alcista del USD/JPY.»

«Una subida de tipos la próxima semana está ahora totalmente descontada, y se espera un endurecimiento de 90 puntos básicos para mediados del próximo año. Aunque es probable que las autoridades aceleren el ritmo al que suben los tipos de interés —anteriormente, una vez cada seis meses—, es poco probable que se comprometan con un ritmo tan rápido.»

«Hemos subrayado repetidamente que el Yen solo se apreciará de forma sostenible si los factores fundamentales lo respaldan. Por tanto, es probable que las declaraciones del Secretario del Tesoro de EE.UU. garanticen que las ganancias recientes no se cedan tan rápidamente.»

«Sin embargo, dadas las elevadas expectativas en torno al BoJ, es probable que el potencial de un Yen más fuerte sea limitado por el momento, al menos hasta que se materialicen las primeras subidas de tipos. Para que el USD/JPY siga cayendo, Bessent tendrá que respaldar sus palabras con hechos.»

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)