Real brasileño: La brecha de tasas apunta a una debilidad frente al Dólar estadounidense – Rabobank

Los analistas de Rabobank Mauricio Une y Renan Alves señalan que el real brasileño (BRL) se apreció un 1.26% frente al Dólar durante la última semana, con el USD/BRL en torno a 5.13. Sin embargo, destacan los riesgos globales y domésticos, incluidos unos diferenciales de tasas de interés más estrechos y las preocupaciones fiscales, y pronostican que el tipo de cambio USD/BRL se situará en 5.35 a finales de 2026, por encima del consenso.

Perspectivas del real bajo vientos en contra globales

"El índice del Dólar DXY (4 de septiembre de 2026: 99.157) indicó que el Dólar estadounidense se depreció un 0.5% frente a sus pares del G10 durante la última semana. El índice MSCI EMFX de divisas de mercados emergentes subió a 1.937 puntos (+0.6%). El viernes, el Dólar estadounidense cerró en 5.1290 BRL, lo que implica una apreciación del 1.26% del real brasileño frente al Dólar durante la semana, el undécimo mejor desempeño entre 24 divisas de mercados emergentes."

"En el exterior, el mercado laboral estadounidense sorprendió al alza en agosto, con una sólida creación de empleo y una tasa de desempleo estable, reforzando la opinión de que la economía es resiliente."

"A nivel doméstico, el PIB de Brasil se expandió un 0.5% intertrimestral en el 2T26, superando las expectativas, respaldado principalmente por la agricultura y la industria extractiva, mientras que el consumo de los hogares, la manufactura, la construcción y las exportaciones mostraron señales de desaceleración o contracción."

"En Brasil, una posible reducción de las entradas de carry trade a lo largo de 2026 sigue siendo un factor de riesgo importante. Como resultado, el real brasileño continúa estando fuertemente influido tanto por las incertidumbres globales, incluido un margen potencialmente reducido para los recortes de tasas en EE.UU., las preocupaciones sobre el ritmo de la desaceleración económica en Estados Unidos y China, los riesgos geopolíticos y la posibilidad de un mayor endurecimiento monetario en Japón, como por factores domésticos, particularmente las dudas persistentes sobre la sostenibilidad del marco fiscal de Brasil."

"El gobernador de la Fed, Christopher Waller, declaró que la decisión sobre las tasas de interés de septiembre dependerá en gran medida de los datos de inflación de agosto: una sorpresa alcista de la inflación podría justificar una subida de tasas, mientras que la continuación del proceso de desinflación respaldaría mantener la tasa de política monetaria sin cambios, dentro del rango actual del 3.50%-3.75%."

"Dada nuestra expectativa de un diferencial de tasas de interés más estrecho entre Brasil y las economías avanzadas a lo largo de 2026, junto con una posible recuperación global del Dólar estadounidense en un contexto fiscal doméstico frágil durante un año electoral, esperamos que el tipo de cambio alcance los 5.35 BRL por Dólar estadounidense a finales de año."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)