El Euro retrocede frente a la Libra esterlina mientras las ventas minoristas de la eurozona decepcionan

• El EUR/GBP rompe una racha de cuatro días de ganancias tras alcanzar su nivel más alto desde el 1 de julio.
• Las débiles ventas minoristas de la Eurozona pesan sobre el Euro, mientras que los comentarios de línea dura del Economista Jefe del BoE, Huw Pill, respaldan a la Libra.
• Las divergentes expectativas sobre las políticas del BCE y el BoE, así como las preocupaciones fiscales del Reino Unido, podrían limitar la caída del cruce.

El EUR/GBP cotiza a la baja el viernes, rompiendo una racha de cuatro días de ganancias que llevó al cruce por encima de 0.8600, hasta su nivel más alto desde el 1 de julio. Los datos de ventas minoristas de la Eurozona, más débiles de lo esperado, pesan moderadamente sobre el Euro (EUR). En el momento de escribir estas líneas, el EUR/GBP cotiza alrededor de 0.8590, con una caída aproximada del 0.10% en el día.

Las ventas minoristas de la Eurozona cayeron un 0.6% intermensual en julio, incumpliendo las expectativas de un aumento del 0.3% y revirtiendo la ganancia del 0.2% del mes anterior. En términos anuales, las ventas aumentaron un 0.6%, por debajo de la previsión del 1.1% y ralentizándose desde el 1.4% anterior.

El Gobernador del Banco de Inglaterra (BoE), Andrew Bailey, no ofreció ninguna señal nueva sobre la próxima decisión sobre las tasas de interés el viernes. Bailey afirmó que los responsables de la política monetaria tienen cierto margen de elección sobre la rapidez con la que la inflación vuelve al objetivo, pero destacó que debe hacerlo. También dijo que los elevados niveles de deuda reflejan importantes desafíos a los que se enfrentan los gobiernos y están añadiendo presión sobre los mercados de bonos.

Los comentarios de línea dura del Economista Jefe del BoE, Huw Pill, del jueves, proporcionan cierto soporte a la Libra esterlina (GBP). Pill reiteró su preferencia por elevar la tasa bancaria al 4%, argumentando que un "rápido aumento de la tasa bancaria podría evitar algunas posibles dinámicas insidiosas de recuperación."

Es probable que la caída siga siendo limitada, ya que los mercados esperan que el Banco Central Europeo (BCE) y el BoE sigan caminos de política monetaria diferentes en sus próximas reuniones de este mes. Las preocupaciones más amplias sobre las perspectivas fiscales del Reino Unido también podrían limitar la demanda de la Libra esterlina (GBP).

Se espera ampliamente que el BCE eleve las tasas de interés por segunda vez este año en su reunión del 9 y 10 de septiembre, mientras los responsables de política monetaria responden a los riesgos inflacionarios vinculados a los mayores precios del petróleo en medio de las tensiones en Oriente Medio. En cambio, se espera que el BoE mantenga sin cambios la tasa bancaria en el 3.75% el 17 de septiembre. Esta divergencia de política monetaria respalda el alza del EUR/GBP, mientras que las preocupaciones más amplias sobre las perspectivas fiscales del Reino Unido también podrían limitar la demanda de la Libra esterlina.

Rabobank señala la vulnerabilidad de la Libra ante la proximidad del presupuesto británico

Los estrategas de Rabobank sostienen que la Libra se encuentra en una desventaja estructural en comparación con muchos de sus pares del G10, señalando que "la GBP no cuenta con esta ventaja" de una menor participación de propiedad extranjera en su mercado de bonos gubernamentales. Destacan que "la proporción de deuda pública británica en manos de inversores extranjeros es relativamente elevada en comparación con otros países del G10", lo que, en su opinión, "aumenta la probabilidad de que cualquier turbulencia en el mercado de gilts también se refleje en una Libra más débil."

De cara al futuro, Rabobank espera que el próximo evento fiscal sea un factor clave para la divisa, afirmando que "el presupuesto británico del 28 de octubre seguirá siendo una preocupación prioritaria para los mercados de la GBP en las próximas semanas" y, como resultado, "anticipa cierto malestar para la Libra." El banco concluye que "en conjunto, estos factores sugieren que la GBP podría ser más sensible a las preocupaciones presupuestarias que muchos de sus pares del G10" y que, "dada la proximidad del presupuesto británico del próximo mes y las incertidumbres relacionadas con él," "espera que el EUR/GBP mantenga un sesgo alcista, hacia 0.87 en un horizonte de 3 meses."