Yen japonés: 160 se considera un nivel creíble para disuadir una intervención frente al Dólar estadounidense – BNY

Geoff Yu, de BNY, destaca que el USD/JPY en torno a 160 se ha convertido en un nivel disuasorio creíble para los participantes del mercado de divisas, incluso sin evidencias claras de una intervención oficial. Señala que la reciente debilidad del Yen y la comunicación del Banco de Japón (BoJ) sobre una posible subida de tasas no han reavivado la demanda extranjera de activos japoneses, y aconseja no perseguir al USD/JPY por encima de 160 dado el impacto limitado sobre los riesgos específicos del mercado de divisas.

Los movimientos del mercado de divisas se consideran un riesgo secundario

"Hemos destacado en las últimas semanas que la volatilidad de la renta fija es el principal motor de la volatilidad entre clases de activos, incluido el mercado de divisas. Las dudas sobre la dominancia fiscal –de la que Japón es uno de los países más expuestos– están impulsando directamente la debilidad del JPY y determinando las funciones de reacción de los bancos centrales y los ministerios de Finanzas."

"Los mercados de divisas no son diferentes, especialmente porque la debilidad del JPY se percibe como una falta de credibilidad tanto en la política monetaria como en la fiscal. Los niveles más bajos del Nikkei y la caída de los flujos de cartera extranjeros sugieren que estos factores ya están presentes."

"En contraste, el USD/JPY protagonizó una racha casi ininterrumpida desde 155 hasta 164 entre mayo y julio, pero generó muy poco impacto en el interés por los activos transfronterizos."

"Según los datos oficiales del Banco de Japón (BOJ), los fuertes movimientos del JPY desde mediados de semana en adelante no se basan en una intervención oficial. De ser así, esta sería la primera señal de que el nivel de 160 en el USD/JPY se ha establecido como un nivel disuasorio creíble para los participantes del mercado de divisas."

"Los riesgos específicos del mercado de divisas, como los movimientos de esta semana, no incrementan los riesgos marginales. El secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, declaró tras la ronda de intervención de julio que cualquier actividad no iría en detrimento del mercado de bonos del Tesoro estadounidense."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)