Franco suizo: el papel de financiación crece mientras la volatilidad se mantiene baja – ING

Chris Turner de ING explica que la fuerte caída del USD/CHF tras el anuncio de recompra del Tesoro de EE.UU. se debió principalmente a un ajuste de posiciones después de que una narrativa de línea dura de la Fed hubiera favorecido las posiciones largas. Si el apoyo del Tesoro es positivo para el riesgo, la baja volatilidad debería sostener las operaciones de carry trade, con el Franco suizo (CHF) cada vez más preferido frente al Yen japonés (JPY) como divisa de financiación y el EUR/CHF visto regresando hacia la zona de 0.9400.

El Franco suizo se ve como una divisa de financiación clave

"El anuncio del Tesoro de EE.UU. del miércoles sobre recompras hizo que el USD/CHF liderara las caídas del dólar. Esto recordó a los acontecimientos de abril de 2025, cuando las preocupaciones sobre la credibilidad de la política golpearon todas las clases de [activos] de EE.UU. y el dólar y el franco suizo fueron los preferidos. Nuestra visión sobre los acontecimientos de esta semana es diferente."

"Creemos que la fuerte venta masiva en el USD/CHF estuvo impulsada por un ajuste de posiciones después de que la narrativa de junio de una Fed más de línea dura hubiera favorecido las posiciones largas en USD/CHF."

"Si tenemos razón en que un mayor interés por proteger el mercado del Tesoro es más bien una historia positiva para el riesgo, entonces la volatilidad se mantendrá baja y el interés seguirá firme en el carry trade."

"Aquí, creemos que el franco suizo, más que el yen, se convertirá cada vez más en la divisa de financiación preferida y llevará al EUR/CHF de vuelta a 0.9400. Nos anima el rebote del EUR/CHF por encima de 0.9350 desde el miércoles."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)