El Yen japonés gana terreno mientras el Dólar estadounidense retrocede antes de las minutas del FOMC

• El USD/JPY cede terreno mientras el Dólar estadounidense pierde impulso antes de las Minutas del FOMC.
• La reducción de las expectativas de una subida de tipos de la Fed en septiembre pesa sobre el Dólar estadounidense.
• Los riesgos de intervención y las expectativas de línea dura del BoJ desalientan nuevas apuestas bajistas contra el Yen japonés.

El USD/JPY cede terreno el miércoles mientras el Dólar estadounidense (USD) pierde impulso y retrocede hacia los mínimos de junio alcanzados a principios de esta semana. En el momento de escribir estas líneas, el par cotiza en torno a 159.10, con una caída del 0.32% en el día.

Mientras tanto, el Yen japonés (JPY) supera al resto de sus principales pares, ya que el riesgo de una mayor intervención en el mercado de divisas y las expectativas de línea dura del Banco de Japón (BoJ) desalientan a los operadores a construir grandes posiciones bajistas contra la divisa.

El Dólar sigue la estela de la reciente reevaluación moderada de las expectativas de tipos de la Reserva Federal (Fed), aunque las perspectivas de política monetaria siguen siendo inciertas. Los recientes datos económicos de EE.UU. han reducido la probabilidad de una subida de tipos en la reunión de septiembre.

El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis monedas principales, cotiza en torno a 99.40, con una caída del 0.23% en el día.

Sin embargo, las persistentes preocupaciones por la inflación, en particular las vinculadas al aumento de los costes energéticos, mantienen vivas las expectativas de una futura subida de tipos. El estancamiento entre Estados Unidos e Irán ha dejado el tránsito por el estrecho de Ormuz fuertemente restringido, respaldando los precios del petróleo y elevando el riesgo de otra aceleración de la inflación que podría acabar obligando a la Fed a subir los tipos de interés.

Los operadores esperan ahora la publicación de las actas de la reunión de julio del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), prevista para las 18:00 GMT, en busca de nuevas pistas sobre las perspectivas de política de la Fed.

En el frente japonés, pese a su fortaleza intradía, el Yen sigue siendo estructuralmente débil, ya que las preocupaciones fiscales, los precios más altos del petróleo y los amplios diferenciales de tipos con otras grandes economías siguen suponiendo fuertes vientos en contra.

Los analistas de MUFG señalan que "en Japón, los mercados han seguido descontando un mayor endurecimiento del BoJ para los próximos 12 meses,". Añaden que, "junto con la reciente intervención en el yen, esto ha ayudado a estabilizar el USDJPY en torno al nivel de 160.00 y ha contenido por ahora una mayor depreciación del yen."

Sin embargo, MUFG advierte que "el crecimiento del PIB del segundo trimestre en Japón, más débil de lo esperado, plantea dudas sobre cuán agresivamente puede endurecer la política el BoJ en los próximos meses, lo que podría poner en entredicho el alcance de las subidas de tipos que actualmente están descontando los mercados," lo que sugiere que la actual senda del mercado para los tipos japoneses podría enfrentarse a un mayor escrutinio de cara al futuro.