El Yen japonés se fortalece mientras la relajación de las tensiones pesa sobre el Dólar antes de la Fed y el BoJ

• El Yen japonés se fortalece frente al Dólar estadounidense a medida que se alivian las tensiones entre Estados Unidos e Irán.
• Los inversores esperan las decisiones de política monetaria de esta semana de la Reserva Federal y del Banco de Japón.
• Los pedidos de bienes duraderos de EE.UU. decepcionan las expectativas, limitando el soporte al Dólar estadounidense.

El USD/JPY baja ligeramente el lunes y cotiza en torno a 163.70 al momento de escribir, con un descenso del 0,09 % en el día, mientras el Dólar estadounidense (USD) se ve presionado por la mejora del sentimiento por el riesgo tras los últimos acontecimientos geopolíticos. El ánimo del mercado mejoró después de que Washington y Teherán confirmaran que habían pausado los ataques entre sí, reavivando las esperanzas de nuevos esfuerzos diplomáticos entre ambos países.

La debilidad del Dólar estadounidense también se refleja en el Índice del Dólar estadounidense (DXY), que permanece en terreno negativo, mientras las acciones estadounidenses avanzan, lo que pone de relieve un entorno más favorable para los activos de riesgo.

Los participantes del mercado centran ahora su atención en las decisiones de política monetaria de esta semana de la Reserva Federal (Fed), previstas para el miércoles, y del Banco de Japón (BoJ), programadas para el viernes. Se espera ampliamente que ambos bancos centrales mantengan sin cambios las tasas de interés. Los inversores se centrarán principalmente en el tono de los responsables de política monetaria, después de que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, afirmara recientemente que la orientación futura no se adapta bien al entorno de política actual.

En Japón, los inversores siguen esperando que el BoJ mantenga una inclinación gradual hacia el endurecimiento. Según una reciente encuesta de Reuters, una amplia mayoría de economistas espera que el banco central aplique otra subida de tasas de interés antes de fin de año, lo que respalda las expectativas de una normalización continuada de la política monetaria japonesa.

Los datos económicos de EE.UU. publicados el lunes también ofrecieron solo un soporte limitado al Dólar. Los pedidos de bienes duraderos aumentaron apenas un 0,3% en junio, muy por debajo de las expectativas del mercado de un alza del 1,6%. Sin incluir el transporte, los pedidos subieron un 0,6%, mientras que los ordenadores y los productos electrónicos realizaron la mayor contribución al aumento.

La combinación de la relajación de las tensiones geopolíticas, los datos económicos de EE.UU. más débiles de lo esperado y la cautela de cara a las reuniones de política de la Fed y el BoJ está manteniendo, por tanto, al USD/JPY bajo una modesta presión al inicio de la semana.

El BoJ está bajo presión para adoptar un tono más agresivo mientras el Yen ronda mínimos de varias décadas

Los analistas de MUFG señalan que la reciente "caída de los precios de la energía al comienzo de esta semana ha aportado un alivio muy necesario para los responsables políticos japoneses y ha ayudado a frenar el impulso alcista del USD/JPY, que se ha mantenido justo por debajo del nivel de 164.00 desde finales de la semana pasada." Añaden que "la atención del mercado en la semana que viene se centrará en cómo responde el BoJ a las presiones inflacionarias en Japón," con los inversores pendientes de si el banco central aprovecha la próxima reunión para modificar su orientación.

MUFG señala que "se espera que el BoJ deje las tasas sin cambios después de subirlas en la última reunión de junio, pero los participantes del mercado estarán atentos para ver si ofrecen alguna señal agresiva sobre futuras subidas." El banco destaca un reciente informe de "Bloomberg" que sugiere "que el BoJ estaba abierto a un ritmo más rápido de subidas de tasas que cada seis meses, al tiempo que añadía que la debilidad del yen estaba aumentando los riesgos alcistas para la inflación." En su opinión, "sin una orientación agresiva, el yen es vulnerable a una mayor debilidad, especialmente si la Fed ofrece esta semana una sorpresa de política agresiva."

Los estrategas de BNY sostienen de forma similar que "se espera ampliamente que el BoJ mantenga la política sin cambios, con la orientación y las proyecciones actualizadas como principal foco para las señales sobre el momento." Señalan que "el Índice de Precios al Consumo (IPC) de Tokio, las ventas minoristas y la producción industrial ofrecerán la evaluación final de las condiciones económicas antes de la reunión," ayudando a dar forma al debate sobre política monetaria. BNY espera que "se mantenga sin cambios la tasa objetivo en el 1.00%, pero un mensaje agresivo comprometiéndose a un mayor endurecimiento probablemente sea una cuestión urgente a medida que el JPY se desliza más allá de mínimos de cuatro décadas." Advierten que "también están creciendo los temores sobre las condiciones fiscales a la luz del reciente presupuesto, y el BoJ necesita señalar cierto endurecimiento de las condiciones financieras para gestionar los riesgos derivados del impulso fiscal." Hasta que el banco central "se adelante a las expectativas, el JPY seguirá teniendo dificultades, especialmente a medida que resurgen los riesgos de balanza de pagos."