La Libra esterlina británica recibe un informe de empleo decente y aun así se vende masivamente

• El GBP/USD va camino de registrar un cuarto descenso diario consecutivo tras perforar a la baja las EMA de 50 y 200 días convergentes en una sola sesión.
• Un informe del mercado laboral que superó las expectativas en empleo y las decepcionó en salarios dejó el caso de subida del Banco de Inglaterra en su punto de datos más débil en un mes.
• La inflación de junio llega el miércoles a las 06:00 GMT, con el consenso esperando una segunda desaceleración mensual consecutiva.

La Libra esterlina recibió el martes un informe del mercado laboral que superó el consenso en casi todos los apartados, y aun así se vendió. La Libra cayó desde un máximo de la mañana de Londres justo por encima de 1.3450 hasta un mínimo de Nueva York justo por encima de 1.3350, perforando las Medias Móviles Exponenciales de 50 y 200 días, que convergen justo por debajo de 1.3400. El GBP/USD cotiza cerca de 1.3380 al final de la sesión, el peor de los principales pares del día, camino de un cuarto descenso diario consecutivo, y manteniéndose en su primera sesión por debajo de ambas medias de largo plazo desde que comenzó el rebote de mediados de julio. Ya se ha borrado más de un tercio de ese rebote desde la base veraniega en torno a la zona de 1.3150.

La única cifra que importaba salió por el lado equivocado

En apariencia, los datos del mercado laboral del martes argumentaban a favor de una compra de la Libra en lugar de una cuarta jornada de ventas. El empleo aumentó en 147.000 en los tres meses hasta mayo frente a las 100.000 anteriores, el recuento de solicitantes subió solo 6.7K en junio frente al consenso de 28.3K, y la tasa de desempleo bajó al 4.9% cuando el mercado esperaba un 5%. La mancha estuvo en las cifras salariales, donde los ingresos medios incluyendo primas se desaceleraron al 4.3% frente al consenso del 4.5%, prolongando la tendencia de enfriamiento que el Banco de Inglaterra lleva meses esperando.

Los salarios son la cifra en la que realmente opera el Comité de Política Monetaria, y el mercado trató el resto del informe como ruido en consecuencia. El Banco mantuvo las tasas en el 3.75% en junio, con dos disidentes votando por el 4.00%, y la fijación de tasas que llegó a descontar casi tres subidas en el pico del pánico bélico se ha desinflado hasta aproximadamente un movimiento hacia el 4.00% en los próximos meses. Cada dato salarial que se enfría recorta lo que queda de esa prima, y esa prima es en gran medida lo que ha estado sosteniendo a la Libra frente a un Dólar impulsado por la guerra.

Un nuevo Primer Ministro y el mismo Dólar de siempre

La capa política no ayuda, porque Andy Burnham acaba de instalarse en Downing Street y los mercados siguen esperando la lista del gabinete y la aritmética fiscal que definirán su gobierno. Ese vacío de información mantiene vivo el descuento de credibilidad sobre los activos del Reino Unido, la tercera capa del marco de prima por plazo, estructura de deuda y credibilidad política que esta publicación viene siguiendo desde junio. Una divisa que ya está renegociando su prima de tipos tiene poca paciencia para una cuestión presupuestaria abierta, y menos aún una valorada en un mercado de gilts que presenta los rendimientos a largo plazo más altos del Grupo de los Siete con la segunda carga bruta de deuda más baja del bloque.

Al otro lado del Atlántico, el Dólar sigue acumulando una prima de guerra que la Libra no puede igualar. La campaña de ataques contra Irán entra en su décima noche consecutiva mientras circula una propuesta de alto el fuego de 10 días junto con conversaciones abiertas sobre ampliar la guerra, un enfrentamiento que mantiene los rendimientos del Tesoro y la demanda de refugio apuntando en la misma dirección. Con una subida de la Reserva Federal totalmente descontada para diciembre y la reunión de julio a solo una semana, el lado del Dólar en este par tiene todas las cartas mientras el lado británico sigue cediendo.

Un dato de inflación con la prima en juego

El Índice de Precios al Consumo del miércoles a las 06:00 GMT es ahora la gran cita de la semana. El consenso espera que la inflación general se desacelere al 2.7% interanual en junio desde el 2.8%, con la subyacente moderándose al 2.5% y la tasa mensual bajando al 0.1%. Un dato débil cae directamente sobre la herida que abrió el informe salarial, arrastrando aún más abajo la última subida descontada en la curva, mientras que una sorpresa al alza daría a los disidentes de línea dura nueva munición y ofrecería a la Libra su primera razón genuina para rebotar en una semana.

El viernes concentra el resto del riesgo en una sola sesión. Las ventas minoristas de junio llegan con un consenso de -0.2% intermensual tras el salto del 1.2% de mayo, y los Índices de Gerentes de Compras preliminares de julio llegan con los servicios ya en 48.8 y el compuesto en 49.3, ambos por debajo de la línea de expansión y contracción. La lectura de confianza del consumidor del jueves, que se espera mejore ligeramente hasta -21, es el único control de sentimiento intermedio. Una divisa que cotiza por debajo de sus medias de largo plazo ante una agenda así necesita que los datos hablen a su favor, y la hoja de consenso de esta semana habla en su mayor parte en sentido contrario.

Niveles técnicos a vigilar

Resistencia: Las EMA convergentes de 50 y 200 días justo por debajo de 1.3400 ahora limitan el movimiento, con el máximo de rechazo del martes justo por encima de 1.3450 por detrás y el pico de mediados de julio cerca de 1.3550 como referencia lejana.

Soporte: El suelo de la sesión justo por encima de 1.3350 es el primer soporte, seguido de 1.3300, con la línea en la arena del verano en la zona de 1.3150 por debajo de ese nivel.

Sesgo: Bajista. Cuatro descensos diarios consecutivos por debajo de ambas medias de largo plazo, con un dato de inflación a la baja esperado en cuestión de horas, apuntan hacia 1.3300 como siguiente objetivo, y solo un cierre diario de nuevo por encima de 1.3400 vuelve a poner sobre la mesa el caso de recuperación.

GBP/USD gráfico diario