El dato de inflación de EE.UU. más débil en seis años compra a la Libra esterlina británica unas cuatro horas

• El GBP/USD cotiza justo por debajo de la zona de 1.3400, cediendo por completo el repunte del IPC que se estancó antes de 1.3450.
• La inflación de EE.UU. cayó un 0.4% intermensual en junio, la mayor caída mensual desde abril de 2020, y el presidente de la Fed siguió negándose a declarar la victoria.
• La EMA de 200 días limita la recuperación por segunda semana consecutiva, mientras que los datos de crecimiento del Reino Unido del jueves amenazan el lado de la libra en la balanza.

El Cable cotiza justo por debajo de la zona de 1.3400 al final de la sesión del martes, atrapado por debajo de una media móvil exponencial (EMA) de 200 días que se sitúa a unos pocos pips de la cifra y ha limitado cada intento de recuperación durante dos semanas. El informe de inflación de EE.UU. más débil en seis años llegó a las 12:30 GMT; el par se disparó hasta quedar a unos pocos pips de 1.3450 y desde entonces ha devuelto todo el movimiento.

El rechazo del martes tiene más peso del que normalmente merece un titular: el rebote desde el mínimo de principios de julio cerca de 1.3150 ha chocado directamente con la media de 200 días en descenso, el RSI estocástico diario está estirado por encima de 80, y la libra ahora debe explicar por qué la mejor noticia de inflación que el Dólar pudo darle valió aproximadamente cuatro horas de ganancias.

Una lectura deflacionaria comprada por un alto el fuego que ya no existe

El Índice de Precios al Consumo (IPC) de junio cayó un 0.4% en el mes, la mayor caída mensual desde abril de 2020, arrastrando la tasa anual al 3.5% desde el 4.2% de mayo. La medida subyacente se mantuvo plana frente al consenso del 0.2% y se moderó al 2.6% interanual. El motor fue la energía: la gasolina cayó un 9.7% en junio después de que el alto el fuego firmado el mes pasado recortara aproximadamente una cuarta parte del petróleo crudo.

La trampa, y la razón por la que el movimiento se desvaneció, es que el informe ya es cosa del pasado. Washington y Teherán vuelven a intercambiar ataques, el Estrecho de Ormuz está prácticamente cerrado tras un bloqueo reimpuesto, y el petróleo crudo ha recuperado aproximadamente un 10% en julio. Las apuestas de endurecimiento, que se desinflaron tras una nómina débil de 57K al comienzo del mes, se están reconstruyendo mientras el estrecho siga cerrado.

El presidente de la Fed llegó a la misma conclusión en ambos turnos de su testimonio del martes (12:30 y 14:00 GMT), diciendo a los legisladores que un buen informe no prueba nada y reafirmando el objetivo del 2%. Un gobernador en funciones de la Fed ya había pasado el lunes prometiendo votar a favor de una subida inmediata si el componente subyacente se comportaba mal.

Los futuros de tasas captaron la indirecta sin abandonar el guion: las probabilidades de mantener tipos en la reunión de este mes subieron hacia el 86%, pero la cotización sigue asignando aproximadamente siete de cada diez probabilidades a al menos una subida de tipos antes de fin de año y ninguna a un recorte. Esa combinación alejó al Dólar de sus mínimos y a la libra de sus máximos durante la tarde de Nueva York.

El frente interno de la libra no ofrece rescate

El Banco de Inglaterra está rodando su propia versión de la misma película. La tasa bancaria se ha mantenido en el 3.75% desde diciembre; la decisión de junio se dividió 7-2, con dos miembros exigiendo un movimiento inmediato al 4.00%. El gobernador ha pasado el verano descartando recortes mientras el aumento del 13% del tope de precios de la energía de julio se traslada a las facturas de los hogares, y el propio Banco proyecta que la inflación, ahora en 2.8%, volverá a situarse por encima del 3.5% a finales de año.

La tarde del martes añade política a la mezcla: el gobernador utilizará el discurso de Mansion House (20:00 GMT) para presionar al entrante gobierno de Burnham sobre crecimiento y disciplina fiscal, un recordatorio de que la transición laborista sigue siendo un riesgo de fondo para la libra más que una historia resuelta. Una divisa tan sensible al apetito por el riesgo, con el Estrecho de Ormuz en todas las portadas, no puede repuntar de forma duradera gracias a los débiles datos de inflación de otro país.

El resto de la semana también tendrá voz

El Índice de Precios de Producción del miércoles (12:30 GMT) es la amenaza silenciosa: se espera que la medida subyacente acelere al 5.2% interanual desde el 4.9%, lo que diría a los responsables de la Fed que la presión en la cadena de producción nunca recibió la nota del alto el fuego. El presidente de la Fed vuelve por segundo día de testimonio a las 14:00 GMT, el Libro Beige le sigue a las 18:00 GMT, y el economista jefe del Banco de Inglaterra interviene a las 10:30 GMT.

El jueves cede brevemente el micrófono a la libra, con la lectura del Producto Interior Bruto (PIB) de mayo llegando a las 06:00 GMT frente al consenso de un crecimiento del 0.1% tras una contracción del 0.1%; se prevé que la producción industrial y manufacturera se contraiga. Las ventas minoristas de EE.UU. siguen a las 12:30 GMT, y se espera que se desaceleren al 0.2% intermensual desde el 0.9%, con la lectura excluyendo automóviles en -0.1%. Una cifra floja del Reino Unido frente a una demanda estadounidense que se enfría más que se quiebra es la combinación que ha mantenido al par por debajo de la EMA de 200 días durante todo el mes.

El viernes cierra la semana con el sentimiento preliminar del consumidor de Michigan de julio a las 14:00 GMT, previsto en 51 frente a 49.5, junto con las lecturas de expectativas de inflación a un año y a cinco años de la encuesta. Los oradores de la Fed han hecho costumbre citar esas series al argumentar que un Ormuz cerrado aún puede desanclar la psicología de precios de los hogares, por lo que una cifra elevada de expectativas completaría la reversión del IPC.

Niveles técnicos

Resistencia: La EMA de 200 días, a unos pocos pips por debajo de 1.3400, es el techo inmediato, con la zona de rechazo del martes por delante de 1.3450 apilada detrás; el par no tiene motivos para hablar de 1.3500 sin un nuevo catalizador.

Soporte: La región de 1.3350 es la primera, donde convergen la base intradía y la EMA de 50 días; por debajo se sitúa 1.3300, con el mínimo de principios de julio cerca de 1.3150 como última línea de defensa.

Sesgo: A la baja. Un par que no puede superar su EMA de 200 días con la mejor noticia de inflación de EE.UU. desde 2020, con el oscilador diario estirado por encima de 80, es un par que espera ser vendido; el camino de menor resistencia se dirige a 1.3350 y luego a 1.3300, salvo que los compradores fuercen un cierre diario por encima de la media y a través de 1.3450.

GBP/USD gráfico diario