Euro: El soporte de la tasa está en riesgo frente al Dólar estadounidense con el shock energético – ING

Francesco Pesole de ING argumenta que el diferencial de tipos a corto plazo del EUR/USD está respaldando actualmente al Euro a medida que aumentan las tensiones en el Golfo, ayudado por una recuperación en los tipos front-end del EUR. Sin embargo, duda que esto pueda durar si los precios del Petróleo y del Gas siguen subiendo, dado el margen limitado para más subidas del BCE y el deterioro de los términos de intercambio de la eurozona. ING advierte que el EUR/USD podría arriesgar un movimiento hacia 1.10 con precios de la energía más altos.

El Euro se ve impulsado por los tipos por ahora

"El diferencial de tipos a corto plazo EUR:USD está, por ahora, ayudando a mantener a flote al EUR/USD en esta reescalada en el Golfo. El diferencial de tipos swap a dos años se ha estrechado de nuevo hasta alrededor de 15 pb desde principios de julio, principalmente porque el repunte de los precios del petróleo se produjo en un momento en que las apuestas a subidas del BCE estaban disminuyendo, dejando más margen al alza para que se recuperen los tipos front-end del EUR."

"Sin embargo, no estamos convencidos de que este diferencial de tipos pueda ofrecer un soporte sostenible al EUR/USD si los precios de la energía siguen subiendo."

"A los mercados puede resultarles más difícil descontar más de dos subidas del BCE de aquí a fin de año (ahora, 46 pb) teniendo en cuenta la postura menos agresiva de los funcionarios del BCE últimamente, y las implicaciones negativas a medio plazo de una crisis energética – combinadas con el endurecimiento de la Fed – para el EUR, tienden a pesar más que lo positivo de las subidas del EUR."

"El repunte de los precios del gas es particularmente preocupante, ya que pesa sobre los términos de intercambio de la eurozona más que el petróleo."

"En un escenario en el que el Brent vuelva a 90-100$/bbl y el TTF se sitúe en torno a 55-60€/MWh, un movimiento hacia 1.10 se convierte en un riesgo tangible en el EUR/USD."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)