Yen japonés: se mantiene cerca del mínimo de 2024 frente al Dólar estadounidense – MUFG

Lloyd Chan de MUFG señala que el USD/JPY se está negociando cerca de sus máximos de 2024, ya que los datos resistentes de EE.UU. y los elevados rendimientos estadounidenses apuntalan el atractivo del carry en Dólares. Chan destaca que las fuertes condiciones del mercado laboral estadounidense y la inflación persistente del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) mantienen poco probables los recortes de tipos a corto plazo en EE.UU., apoyando al Dólar incluso cuando las autoridades podrían considerar un apoyo de política para el Yen japonés (JPY) en los niveles actuales.

El trasfondo del carry en Dólares sostiene los máximos

"La inflación del PCE en EE.UU. para mayo probablemente se mantenga elevada, aunque también es probable que esté acercándose a un pico a medida que la reciente caída pronunciada de los precios del petróleo comienza a reflejarse. Dicho esto, el traspaso a los precios de la gasolina en EE.UU. ha sido más lento, lo que sugiere que cualquier moderación en la inflación podría ser lenta en lugar de abrupta. Incluso si los precios de la gasolina se normalizaran a niveles previos al conflicto, la inflación del PCE probablemente seguirá siendo persistente y por encima del objetivo de la Fed."

"Los recortes de tipos a corto plazo en EE.UU. siguen siendo poco probables."

"Al mismo tiempo, las condiciones del mercado laboral estadounidense continúan resistiendo, con una mejora en las nóminas no agrícolas en los últimos meses. Esta resistencia debería reforzar la postura paciente de la Fed y mantener elevados los rendimientos a corto plazo. Mientras tanto, la decisión del presidente de la Fed, Kevin Warsh, de alejarse del dot plot podría mantener elevadas las primas por plazo."

"Con el rendimiento a 2 años en EE.UU. aún por encima del 4% y el de 10 años alrededor del 4.4%, el trasfondo de tipos continúa apoyando la demanda de carry para el Dólar."

"En este contexto, el USD/JPY se está negociando cerca de sus máximos de 2024. Sin embargo, dado el riesgo elevado de apoyo de política para el yen en los niveles actuales, la participación en una mayor subida del USD/JPY quizás sea mejor abordada con protección a la baja."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)