El Euro se hunde tras su propia subida de tasas
- EUR/USD rompió a un nuevo mínimo de varias semanas esta semana antes de estabilizarse cerca de un piso tentativo.
- La caída se produjo a pesar de la primera subida de tasas del BCE desde 2023, un movimiento forzado por el shock energético más que por fortaleza.
- Con la economía de la eurozona contrayéndose, el Euro permanece atado a la dirección amplia del Dólar hasta los datos de EE.UU. de la próxima semana.
El Euro hizo algo esta semana que debería ser imposible: cayó en la misma quincena en que el Banco Central Europeo (BCE) entregó su primera subida de tasas de interés desde 2023. El EUR/USD bajó a un nuevo mínimo de varias semanas cerca de 1.1400 antes de recuperarse hasta un piso tentativo alrededor de 1.1450; la lección es que no toda subida de tasas es un voto de confianza. El BCE endureció la política porque un shock energético le obligó, no porque la economía de la eurozona esté en auge. Esa distinción es la razón por la que la moneda única no puede convertir un banco central de línea dura en un rally.
Una subida que huele a rendición
Mire lo que realmente hizo el BCE y la situación se vuelve obvia. Subió la tasa de depósito por primera vez en casi tres años mientras simultáneamente recortaba sus previsiones de crecimiento y elevaba sus proyecciones de inflación, una señal inequívoca de estanflación. La inflación en la zona euro ha subido a su nivel más alto en casi tres años debido al aumento de los costos energéticos vinculados a las interrupciones en el Estrecho de Ormuz, incluso cuando la economía del bloque se contrajo en el primer trimestre. Endurecer la política en ese contexto es un movimiento defensivo; los mercados de divisas saben la diferencia entre un banco central que sube tasas desde una posición de fortaleza y uno que lo hace porque no tiene otra opción.
Superado en agresividad al otro lado del Atlántico
Incluso en la cuestión estrecha de los diferenciales de tasas, el Euro está perdiendo. El BCE combinó su subida con una guía sin camino preestablecido, que los mercados interpretaron como una subida única y a la espera, en lugar del inicio de una campaña; los rendimientos de los bonos alemanes apenas se movieron. La Reserva Federal (Fed), en cambio, mantuvo la tasa en 3.75% pero revisó al alza su gráfico de puntos, descontando una subida propia desde una posición de relativa fortaleza económica, con el Índice del Dólar estadounidense estacionado en un máximo de 13 meses. Cuando ambos lados adoptan una postura agresiva, la moneda vinculada a la economía más fuerte y a la convicción más firme gana; en este momento, eso es inequívocamente el Dólar.
Un rebote con correa corta
El panorama a corto plazo es la única parte de la historia del Euro que favorece a los alcistas, y apenas. El precio ha formado un piso tentativo cerca de 1.1450, con el Índice de Fuerza Relativa Estocástico horario (Stoch RSI) entrando en sobrecompra tras el rebote desde los mínimos, señal de que el movimiento inmediato está estirado. Hay espacio para un rally correctivo hacia la zona de 1.1500, aunque se mantiene con correa corta: el gráfico diario está por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 50 y 200 días, agrupadas cerca de 1.1600, con la tendencia general aún apuntando a la baja.
Una pared de oradores del BCE y las lecturas preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) del martes, que aún muestran contracción, no cambiarán ese cálculo; cualquier rebote que logre el Euro probablemente no sobrevivirá a una lectura alta de los datos de EE.UU. del próximo jueves, cuando la tercera estimación del Producto Interior Bruto (PIB) del primer trimestre y el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de mayo se publiquen juntos a las 12:30 GMT.
Resistencia: La zona de 1.1500 es la primera prueba, luego 1.1550; la barrera más fuerte es la zona de 1.1600, donde convergen la EMA de 50 y 200 días y cualquier recuperación tendría que demostrarse.
Soporte: El piso tentativo cerca de 1.1450 es el nivel que los alcistas deben defender. Por debajo están el nivel de 1.1400 y el mínimo de esta semana; una ruptura limpia allí reabre la tendencia bajista.
Sesgo: Tácticamente neutral con espacio para un rebote a corto plazo hacia 1.1500 mientras se mantenga 1.1450, pero bajista en un horizonte más largo. El Euro sigue siendo rehén del Dólar; un PCE alto de EE.UU. la próxima semana es el desencadenante más probable para arrastrarlo de nuevo a 1.1400 y más abajo. Solo una lectura débil de la inflación estadounidense dará fuerza real al rebote.
Gráfico horario del EUR/USD
Euro - Preguntas Frecuentes
El Euro es la moneda de los 19 países de la Unión Europea que pertenecen a la eurozona. Es la segunda moneda más negociada del mundo, detrás del dólar estadounidense. En 2022, representó el 31 % de todas las transacciones de divisas, con un volumen de negocios diario promedio de más de 2,2 billones de dólares al día. El EUR/USD es el par de divisas más negociado del mundo, con un estimado del 30 % de todas las transacciones, seguido del EUR/JPY (4 %), el EUR/GBP (3 %) y el EUR/AUD (2 %).
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Frankfurt (Alemania), es el banco de reserva de la eurozona. El BCE establece los tipos de interés y gestiona la política monetaria. El mandato principal del BCE es mantener la estabilidad de precios, lo que significa controlar la inflación o estimular el crecimiento. Su principal herramienta es la subida o la bajada de los tipos de interés. Los tipos de interés relativamente altos (o la expectativa de tipos más altos) suelen beneficiar al euro y viceversa. El Consejo de Gobierno del BCE toma decisiones sobre política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las toman los directores de los bancos nacionales de la Eurozona y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
Los datos de inflación de la eurozona, medidos por el Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IPCA), son un importante indicador econométrico para el euro. Si la inflación aumenta más de lo esperado, especialmente si supera el objetivo del 2% del BCE, obliga al BCE a subir los tipos de interés para volver a controlarla. Los tipos de interés relativamente altos en comparación con sus homólogos suelen beneficiar al euro, ya que hacen que la región sea más atractiva como lugar para que los inversores globales depositen su dinero.
Los datos publicados miden la salud de la economía y pueden tener un impacto en el euro. Indicadores como el PIB, los PMI de manufactura y servicios, el empleo y las encuestas de confianza del consumidor pueden influir en la dirección de la moneda única. Una economía fuerte es buena para el Euro. No sólo atrae más inversión extranjera, sino que puede alentar al BCE a subir los tipos de interés, lo que fortalecerá directamente al euro. De lo contrario, si los datos económicos son débiles, es probable que el Euro caiga. Los datos económicos de las cuatro mayores economías de la zona del euro (Alemania, Francia, Italia y España) son especialmente significativos, ya que representan el 75% de la economía de la zona del euro.
Otro dato importante que se publica sobre el Euro es la balanza comercial. Este indicador mide la diferencia entre lo que un país gana con sus exportaciones y lo que gasta en importaciones durante un período determinado. Si un país produce productos de exportación muy demandados, su moneda ganará valor simplemente por la demanda adicional creada por los compradores extranjeros que buscan comprar esos bienes. Por lo tanto, una balanza comercial neta positiva fortalece una moneda y viceversa en el caso de un saldo negativo
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