TRY: Frágil mientras el shock del petróleo empeora las perspectivas – Commerzbank

Tatha Ghose de Commerzbank sostiene que el breve respiro de desinflación en Turquía ya está obsoleto, ya que los precios más altos del petróleo y los shocks externos dominan. El IPC general se desaceleró en marzo, pero la dinámica subyacente sigue siendo fuerte y persisten las preocupaciones sobre la credibilidad. El aumento de los costos de la energía, un déficit comercial en expansión, salidas de capital y una fuerte intervención dejan a la lira turca cada vez más vulnerable a un ajuste desordenado si la guerra regional no se desescalara pronto.

La historia de la desinflación eclipsada por el shock energético

"La cifra del IPC de Turquía en marzo ofreció un breve momento de alivio el pasado viernes, con una inflación general que se desaceleró al 30.9% interanual y 1.9% mensual, por debajo de la mayoría de las estimaciones. Sin embargo, esta sorpresa a la baja ya parece desfasada."

"Último y más crucial punto: el renovado aumento en el costo de la energía apunta a una reversión próxima; por lo tanto, los datos retrospectivos de marzo no son relevantes."

"El cambio en las perspectivas debido al precio del petróleo no es hipotético: los responsables políticos han sido explícitos en que el shock del precio del petróleo se transmitirá de manera significativa, con el ministro de Finanzas Mehmet Simsek estimando un impacto de 3.6-4.4 puntos porcentuales en la inflación si el petróleo se estabilizara alrededor de 85US$/barril (creemos que así será)."

"La situación de la cuenta corriente se estaba deteriorando desde finales del año pasado a medida que se reducían las tasas de interés; ahora, las perspectivas se han vuelto firmemente negativas."

"Sin embargo, creemos que la gestión de la lira es cada vez más frágil (lo que resulta en una reducción notable de los recursos). Si la guerra no se desescalara pronto, la probabilidad de un ajuste desordenado aumentaría materialmente."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)