EUR/USD: Resistente ante el activismo del BCE ya incluido en el precio – Commerzbank

Thu Lan Nguyen de Commerzbank señala que la reciente fortaleza del Euro frente al Dólar refleja las expectativas de que el BCE reaccionará más rápidamente al último choque inflacionario que en 2022. Se prevé que los precios más altos del petróleo y el gas alimenten la inflación en la zona euro, siendo clave los datos alemanes. Nguyen sostiene que esto limita la caída del EUR/USD mientras se mantenga la narrativa activista del BCE.

Las expectativas sobre el BCE respaldan la resistencia del Euro

"Las cifras de inflación de marzo de la zona euro inician los informes de las naciones del G10 que ofrecen una indicación inicial del impacto de la guerra en Irán sobre las tendencias inflacionarias. Hoy se esperan datos de la mayor economía, Alemania. Los analistas encuestados por Bloomberg anticipan el aumento mensual más pronunciado desde 2022."

"En mi opinión, la reacción a las cifras probablemente será asimétrica. Si las cifras resultan más débiles de lo esperado, es muy probable que el mercado las minimice y cite posibles factores puntuales como explicación. Dado que los precios del crudo son más de un 50% superiores a los previos a la guerra y los precios del combustible y del gas natural han subido (en ocasiones) aún más bruscamente, es difícil imaginar que esto no se traduzca en una inflación significativamente más alta en un futuro previsible; si ocurre un mes antes o después probablemente no importe mucho."

"Sin embargo, si las cifras resultan incluso más altas de lo esperado, esto podría alimentar temores de que la inflación aumente aún más bruscamente de lo que el mercado ya teme, y en consecuencia elevar aún más las ya pronunciadas expectativas de subidas de tipos de interés. Esto probablemente impulsará al euro frente al dólar estadounidense, al menos a corto plazo."

"Esto significa que en los últimos días, a medida que el precio del petróleo retomó su tendencia alcista y el dólar ganó terreno en todos los ámbitos, el EUR/USD habría caído mucho más bruscamente si el mercado no anticipara un BCE tan activista. Mientras esta imagen se mantenga intacta, el potencial a la baja para el EUR/USD probablemente seguirá siendo limitado. Sin embargo, tan pronto como comience a resquebrajarse —lo que no descartamos— se deben esperar nuevamente movimientos a la baja más pronunciados en caso de una nueva escalada de la guerra."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)