USD/JPY: Claridad en la política y riesgos de intervención – Rabobank

Jane Foley, Estratega Senior de FX de Rabobank, señala que las expectativas de política del Banco de Japón han cambiado poco en comparación con otros bancos centrales del G10, con los mercados ya descontando una senda gradual de endurecimiento. Destaca las preocupaciones políticas en torno a la independencia del BoJ, nuevos indicadores de inflación que apoyan nuevas subidas y riesgos continuos de intervención. Rabobank proyecta el USD/JPY cerca de 152.00 en seis meses, con potencial a la baja en un horizonte de 3 a 6 meses.

Endurecimiento del BoJ, política y flujos de refugio seguro

"Mientras que un BoJ de línea dura será fundamental si el JPY debe fortalecerse este año, la fuerte revaloración del riesgo de subida de tipos para la mayoría de los otros países del G10 en las últimas semanas es favorable para otras divisas del G10. Esto habrá complicado la tarea de apoyar al JPY frente a una cesta de divisas del G10, aunque el JPY ha ganado algo de terreno frente a la mayoría de sus pares este mes, probablemente con el miedo a una intervención en el mercado de divisas jugando un papel. El riesgo de intervención ha hecho que el mercado se mantenga cauteloso a la hora de llevar el par de divisas por encima del nivel de USD/JPY160.00."

"El BoJ ha publicado ahora más variables económicas para aclarar su pensamiento de línea dura. Es probable que los responsables de política esperen que esto reduzca las preocupaciones sobre la independencia del BoJ y ayude a reforzar las perspectivas para el JPY."

"En una perspectiva a 6 meses, las tasas de política implícitas por el mercado para Japón han cambiado poco, aunque ahora el mercado descuenta un ritmo moderadamente más agresivo de endurecimiento de la política más allá de este punto."

"A corto plazo, esperamos que la demanda de USD como refugio seguro mantenga al USD/JPY rondando los niveles actuales. Bajo la suposición actual de Rabobank de que los flujos de crudo y productos refinados a través del Estrecho de Ormuz estarán alrededor del 80% de los niveles previos a la guerra para agosto, esperamos que el USD/JPY cotice cerca de 152.00 en una perspectiva a 6 meses."

"Asumiendo que el BoJ continúe subiendo las tasas de política y que el transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz comience a recuperarse esta primavera con el efecto de reducir la demanda de USD como refugio seguro, vemos margen para que el USD/JPY retroceda en una perspectiva de 3 a 6 meses."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)