CAD: Resistente pero se espera más bajo frente al USD – TD Securities

Los analistas de TD Securities esperan que el Dólar canadiense (CAD) muestre una resistencia relativa frente a sus pares no USD gracias a los vínculos con el petróleo, un beta más bajo ante la aversión al riesgo y un posicionamiento más limpio. Sin embargo, aún anticipan fortaleza del USD y ven al USD/CAD moviéndose al alza a medida que la incertidumbre geopolítica y la prima de riesgo se mantengan elevadas, con la comunicación del BoC no siendo un motor importante.

Resiliencia del CAD pero riesgo al alza del USD/CAD

"A medida que el conflicto se acerca a su tercera semana, el CAD ha continuado demostrando una resistencia relativa. Con una evaluación más moderada de los recientes flujos de datos equilibrada por los riesgos de línea dura planteados por los precios más altos de la energía, esperamos que el BoC adopte un tono cauteloso y mantenga todas las opciones sobre la mesa, pero no llegue a señalar ninguna acción inminente. Esto no será un gran motor para el USD/CAD con un enfoque en la incertidumbre geopolítica."

"En general, vemos un potencial al alza para el USD mientras las primas de riesgo e incertidumbre se mantengan elevadas y esperamos que el USD/CAD se mueva al alza en un mayor riesgo de aversión. En nuestro manual, describimos las reacciones del mercado bajo los siguientes escenarios:"

"Escenario de escalada modesta: Esperamos límites a la escalada en ambos lados del conflicto, particularmente dado que es un año electoral de medio término en EE.UU. Bajo este resultado, la debilidad del USD eventualmente regresará ante la disminución del excepcionalismo del crecimiento en EE.UU., la disminución del atractivo como refugio seguro y la persistencia del tema de "Hedge America" que puede intensificarse tras las recientes acciones de EE.UU."

"Escenario de conflicto prolongado: Si el conflicto resulta ser más prolongado, el CAD debería superar a sus pares no USD. Tiene un beta más bajo ante la aversión al riesgo, vínculos con el petróleo y un impulso en los términos de intercambio (aunque modesto), y está menos expuesto a cualquier desaceleración del crecimiento en el otro lado del mundo debido a un conflicto extendido (ya que está principalmente expuesto a EE.UU.). Sin embargo, el USD/CAD se moverá al alza en un riesgo de aversión más prolongado."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)