EUR/USD: El riesgo de un shock petrolero apoya al Dólar – Commerzbank

Thu Lan Nguyen de Commerzbank argumenta que el conflicto en escalada en Oriente Medio y un posible shock en el suministro de petróleo son negativos para el EUR/USD. El banco destaca el papel de moneda de reserva de Estados Unidos, su estatus de exportador neto de petróleo y su relativa mayor resiliencia económica en comparación con la zona euro.

Conflicto en Oriente Medio visto como soporte para el Dólar

"La reacción en el centro de todo es la del mercado del petróleo. Un aumento agudo y prolongado en los precios del petróleo tendría, sin duda, enormes implicaciones para la economía global."

"Ya mencioné este punto el jueves: dado que Estados Unidos es ahora un exportador neto de petróleo, un aumento en el precio del petróleo mejora los términos de intercambio de EE.UU. Esto significa nada menos que los bienes estadounidenses se vuelven más caros en relación con los bienes de la zona euro - o, dicho de otra manera, el tipo de cambio efectivo real del USD se aprecia."

"Un shock en el precio del petróleo es una carga para cualquier economía. En general, sin embargo, es probable que la gente asuma que la economía estadounidense demostrará ser más resiliente a tal shock que la economía de la zona euro, no menos porque esta última es un importador neto de petróleo."

"Esto, a su vez, implica que la Reserva Federal de EE.UU. podría responder a las consecuencias inflacionarias del aumento de los precios del petróleo con aumentos de tasas de interés más agresivos que el BCE, que tendría que tener en cuenta en mayor medida una economía debilitada."

"Hay buenas razones para suponer que el lado estadounidense no tiene interés en prolongar el conflicto. Sin embargo, no se puede ignorar el riesgo de que Estados Unidos y sus aliados puedan verse arrastrados a una guerra prolongada."

"Esto significaría que el Estrecho de Ormuz podría permanecer bloqueado durante un período prolongado, resultando en un shock sostenido en los precios del petróleo - similar a lo que se observó tras la invasión de Rusia a Ucrania en febrero de 2022."

"A modo de recordatorio: los precios del petróleo Brent en ese momento subieron de niveles alrededor de 100 USD por barril a casi 140 USD, y solo comenzaron a caer de manera sostenible a partir de mediados de año. Mientras tanto, el tipo de cambio EUR-USD cayó de niveles alrededor de 1.13 en febrero a tan bajo como 0.95 en septiembre del mismo año."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)