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原油价格走势分析:逐险情绪成为油价的“救世主”?
Lucia Han
2020-11-26 575

摘要:疫苗佳音纷至沓来,风险资产如沐春风。受利于此,近期WTI原油与布伦特原油涨超15%,突破了第三季度以来一直在区间内波动的走势。那么,原油市场如此强劲的涨势能否得以持续?让我们一探究竟。

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近期,受风险情绪提振影响,一直萎靡不振的原油市场重获市场关注。WTI原油与布伦特原油分别上破46美金/盎司和49美金/盎司,且WTI原油价格创自三月以来的最高水平。本次原油价格的上涨充分依赖于疫苗有效性利好消息的鼓舞以及美国大选结果的日趋明朗化,投资者的风险情绪被提振,同时原油多头的希望也被重拾。然而,值得注意的是,当前原油价格的走高并未受到基本面的支撑,而仅仅是被市场乐观情绪所驱动。这样一来,由于市场情绪与原油基本面的分歧,将可能再次导致原油市场波动加剧。那么,当前原油基本面究竟如何?未来,原油市场的持续上行是否有稳固的基本面支撑呢?

恐慌指数骤降,原油价格重获提振

市场恐慌情绪的缓解助推原油价格攀升。此前,受美国大选的影响,恐慌指数一度暴增至40,而那时的原油也难逃抛售厄运,两油价格一度跌至五月末以来最低水平。但随着大选的尘埃斩落与令人鼓舞的疫苗消息到来,恐慌情绪降至21附近,刷新自八月以来的新低。如下图:


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资源来自:Google Finance


毋庸置疑,疫苗研制顺利是市场避险情绪得到缓解的关键,也是此次油价走高的重要原因。自11月9日开始,市场每周都会迎来疫苗公司的乐观消息。首先是辉瑞公司的有效性可达90%的劲爆消息来袭。随后是Moderna94.5%的有效性。而最近的消息则是备受瞩目的阿斯康利疫苗的平均有效性达70%利好消息。受此影响,近两周WTI原油与布伦特原油的增幅分别高达15.8%与13.8%。由此,原油市场靡靡不振的走势被迅速扭转。然而,全球新增感染人数的暴增依旧令当前原油市场的大好形势蒙上了一丝阴影。而伴随着疫情的再度重击与经济活动的再次受限,导致原已疲弱的原油需求雪上加霜。那么,当前原油市场的供需情况到底如何呢?

原油市场供过于求局面或将不会迅速改变

1. 原油需求疲软,油库再次被填满。据彭博社消息,美国最重要的库欣原油储藏中心的油罐再次装满,并迅速接近5月份油价暴跌后所达到的临界水平。彭博社预计,11月中旬库欣库存为6160万桶,约为产能的81%。由此可见,由于经济的再次封锁,促使一些原油交易商不得不想方设法寻找原油存储空间,而这再次印证了当前原油市场的供需极不平衡的现状。除经济封锁以外,原油期货溢价也成为油库被填满的重要原因。由于原油期货远期合约价格高于近期合约,使得一些交易员有意囤积原油,以便在未来以较高的价格出售原油。因此,虽然当前原油价格有所复苏,但下行风险依然存在。


2. 疫苗近在眼前,短期内却难改原油需求颓势。虽然疫苗研制进展良好,且辉瑞已经向美国药监局申请了冠状病毒候选疫苗的紧急使用授权。但需注意的是,尽管美国药监局表示将尽快审查辉瑞与BioTech合作研发的疫苗,但这未必表示审查结果可以很快披露。在结果未知的情况下,该疫苗距离大规模生产,疫苗接种似乎还有一段距离。因此,原油需求真正实现复苏至少需要等到明年。而眼前的油价走高是否只是昙花一现,令人生疑。


3. 产油大国或将继续致力于其减产计划以应对因病毒恶化而导致的经济封锁。此前,欧佩克曾计划将当前770万桶/天的减产幅度降至570万桶/天。而近日召开的OPEC+联合部长级会议为原油市场带来了积极信号。该会议讨论了将OPEC当前的减产计划延长3至6个月。若该决议得到OPEC盟国支持,将可能对油价产生积极影响。但若与此相反,那么原油的上行趋势或将受阻。立即交易>>


查看即时WTI原油价格走势图:

资源来自:Mitrade

WTI原油技术分析

自11月以来,原油市场波动剧烈。一方面由于11月初美国大选所引发的政治风险,促使投资者寻求避险资产,进而使得原油遭到抛售。而另一方面则因为近期疫苗研制的乐观预期与新增感染人数暴增等悲观消息的相互拉扯,使得原油多空争抢,最终导致原油市场形成如此动荡的盘面。如下图:


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资源来自:Mitrade


以WTI原油为例,11月2日,WTI价格一度跌至33.5美金/桶,为自6月1日以来最低水平。随后,受该点支撑,油价一度上破39美金/桶,并且在辉瑞疫苗研制利好消息公布后,WTI原油再次攀升至42美金/桶附近高位,随后遭遇阻力回落。然而,受Moderna疫苗的积极影响,WTI原油重获支撑并形成明显上升通道。本周,WTI原油成功突破9月2日43.25美金的重要阻力位以及4月以来43.54美金的最高位,并一度上破46美金/桶,创WTI原油自三月以来的最高价格。但投资者需警惕的是,当前WTI原油的相对强弱指数(RSI)超过70,处于超买区间,这似乎预示着随着WTI原油价格的继续攀升,可能会遇到一定程度的阻力。届时,伴随着多头的乏力,空头或将迎来机会。短期内,WTI原油支撑位或将位于41.68与40附近。


综上所述,疫苗研制方面传来的利好消息助涨了市场的逐险情绪,这固然令原油市场出现了重获生机的可能,但是鉴于当前原油市场基本面的疲弱,未来原油价格的上行趋势可能会受到一定的限制。此外,随着看涨情绪的耗尽,原油空头可能再占上风。由此带来的市场波动,投资者应找准时机,谨慎选择方向。


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