الاحتياطي الفيدرالي: من المرجح التثبيت في أكتوبر، ومن المتوقع رفع سعر الفائدة في ديسمبر - ABN AMRO

يتوقع روجيه كوادفليغ من ABN AMRO أن يبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75–4.00٪ هذا الأسبوع، رغم المفاجآت الصعودية الأخيرة في التضخم. ويجادل بأن تراجع اتساع التضخم وتباطؤ سوق العمل الأمريكي يمنحان صانعي السياسة الوقت للانتظار. ولا يزال البنك يتوقع رفعًا أخيرًا بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول، يليه فترة ممتدة من أسعار الفائدة دون تغيير.

من المتوقع أن يوقف Fed قبل الرفع الأخير

"نتوقع أن يترك Fed سعر الفائدة دون تغيير عند 3.75-4.00٪ يوم الأربعاء. فالقرار أكثر توازنًا بدقة مما تسعّره الأسواق. فقد فاجأ التضخم بالارتفاع للشهر الثاني، لكن تراجع اتساع التضخم وتباطؤ سوق العمل يمنحان Fed مجالًا للانتظار. لذلك نتوقع أن يوقف Fed في أكتوبر/تشرين الأول قبل تنفيذ رفع أخير بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول."

"من غير المرجح أن يكون التقرير قد منح Fed الثقة بأن التضخم يعود بشكل مستدام إلى 2٪. فالمخاوف لا تتعلق كثيرًا بالصدمة الأولية في الطاقة، التي لا تستطيع السياسة النقدية منعها، بقدر ما تتعلق باحتمال انتقالها. إن الزيادات المستمرة في تكاليف المدخلات ترفع خطر قيام الشركات بتمرير هذه التكاليف إلى المستهلكين، وفي نهاية المطاف، أن يتسرب التضخم الأعلى إلى الأجور. وتوفر السياسة التقييدية تأمينًا ضد تلك الآثار الثانوية. ومع ذلك، هناك أسباب لعدم المبالغة في رد الفعل تجاه قراءتين ساخنتين. فما يزال اتساع التضخم يتحسن، مما يشير إلى أن التسارع الأخير لم يتطور بعد إلى عملية تضخمية معممة. علاوة على ذلك، يبدو أن بعض العوامل التي تدعم تضخم PCE حاليًا مرشحة للتلاشي، ولا سيما المساهمة الكبيرة بشكل غير معتاد من البرمجيات، وبعدها بقليل، شرائح الذاكرة. لذلك نتوقع أن يستأنف التضخم الأساسي تراجعه العام المقبل، حتى لو ظلت القراءات القريبة الأجل غير مريحة."

"وبالاقتران مع قراءات PCE الأضعف الأخيرة، تزيل بيانات سوق العمل الكثير من الضغط لرفع الفائدة فورًا. ويمكن لـ Fed أن يتحمل الانتظار ستة أسابيع أخرى لتقييم ما إذا كانت قوة التضخم الأخيرة تمثل ضغطًا مستمرًا أم مجرد ارتفاع مؤقت آخر."

"إن مزيج مخاطر التضخم المستمرة على المدى القريب وتباطؤ سوق العمل يدعو إلى الصبر بدلًا من التهاون. نتوقع أن يبقي Fed على أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول، وأن ينفذ رفعًا أخيرًا بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول، ثم يبقي أسعار الفائدة دون تغيير لفترة ممتدة."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)