اليوان الصيني: يرتفع مقابل الدولار الأمريكي على خلفية تحسن نمو الصين – BBH

يذكر إلياس حداد من براون براذرز هاريمان أن زوج الدولار الأمريكي/اليوان الصيني USD/CNH كسر إلى أدنى مستوياته الجديدة في عدة سنوات بالقرب من 6.6800 بعد أن جاء نمو الناتج المحلي الإجمالي الصيني للربع الثالث أقوى من المتوقع، مما يبقي النمو على المسار الصحيح نحو هدف الحكومة البالغ 4.5٪–5.0٪ لعام 2026. وتؤكد BBH أن نقاط الضعف الهيكلية في الاستهلاك والاستثمار لا تزال قائمة، لكنها لا تزال ترى أن الاتجاه الهبوطي لزوج USD/CNH قائم، مدعوما بتدويل اليوان الصيني وإعادة التوازن الداخلي.

مفاجأة في النمو لكن المشكلات الهيكلية لا تزال قائمة

"كسر زوج USD/CNH إلى أدنى مستوياته الجديدة في عدة سنوات بالقرب من 6.6800. نما اقتصاد الصين بأكثر من المتوقع في الربع الثالث وهو يسير على المسار الذي يحقق هدف الحكومة للنمو البالغ 4.5٪ إلى 5.0٪ لعام 2026. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 1.2٪ على أساس ربعي (المتوسط: 1.0٪) مقابل 0.9٪ في الربع الثاني، وعلى أساس الأشهر الثلاثة الأولى من العام سجل 4.6٪ على أساس سنوي."

"يُستخدم هدف النمو في الصين كأداة سياسية لتوجيه التخطيط الاقتصادي/الاجتماعي بدلا من كونه انعكاسا لديناميكيات العرض والطلب الأساسية. وهذا يعني أن جودة نمو الصين ومصادره أكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين."

"ومن هذا المنظور، لا تزال الصحة الاقتصادية طويلة الأجل للصين ضعيفة لأن إنفاق المستهلكين يكافح لاكتساب الزخم، كما أن الاستثمار في الأصول الثابتة غير السكنية يمثل عبئا مستمرا. وفي الأشهر الثلاثة الأولى من العام، ظل نمو مبيعات التجزئة دون تغيير عند 1.1٪ على أساس سنوي مقابل 1.1٪ في أغسطس، وتراجع نمو الاستثمار في الأصول الثابتة باستثناء تطوير العقارات إلى -4.2٪ على أساس سنوي مقابل -4.2٪ في أغسطس."

"ومع ذلك، فإن الاتجاه الهبوطي لزوج USD/CNH لا يزال قائما في رأينا، مما يعكس كلًا من إمكانات تدويل اليوان الصيني وقصة إعادة التوازن الداخلي في الصين."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)