دالي من بنك الاحتياطي الفيدرالي: من المرجح المزيد من رفع أسعار الفائدة، ولا يزال التوقيت قيد الدراسة
قالت رئيسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ماري دالي يوم الأربعاء إن البنك المركزي سيحتاج على الأرجح إلى زيادة أسعار الفائدة قصيرة الأجل بشكل أكبر للسيطرة على التضخم المرتفع للغاية. ومع ذلك، أشارت أيضًا إلى أنه لا توجد حاجة للقيام بذلك في اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed يومي 27 و28 أكتوبر/تشرين الأول.
مقتطفات رئيسية
يشير مؤشر أسعار المستهلك CPI إلى أن أسعار الغاز تدفع التضخم الرئيسي صعودًا، بينما يظل التضخم الأساسي عنيدًا كما كان متوقعًا.
من المرجح المزيد من رفع أسعار الفائدة، ولا يزال التوقيت قيد الدراسة.
يبدو من المتسرع الرد بينما لا يزال هناك وقت لاتخاذ قرار بعناية.
من غير المؤكد ما إذا كان التضخم سيتراجع مع تلاشي الصدمات أو سيتفاقم إذا استمرت الصدمات.
لا توجد حاجة ملحة، ومن الأفضل أن نكون مدروسين ومتأنين.
لا تزال مخاطر التضخم فوق المستهدف مرتفعة، وسوق العمل المستقر يسمح بالتركيز على استقرار الأسعار.
من المطمئن أنه بعد رد الفعل القوي الأولي للأسواق على بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI، أصبحت التداولات أكثر هدوءًا.
الأسواق تستوعب رد فعل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.
يقع على عاتق البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مسؤولية التواصل بوضوح، والتحلي بالشفافية، وتحمل المسؤولية.
رد فعل السوق
في وقت كتابة هذا التقرير، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.26٪ خلال اليوم ليتداول عند 102.47.
دالي تؤكد على الصبر بشأن معدلات الفائدة لكنها تبقي البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed متشددًا بقوة
قدمت دالي من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed رسالة تميل بشكل معتدل نحو التشديد، مع درجة 6.8/10 في مؤشر FXS Speechtracker، وهي أعلى قليلاً من المتوسط التاريخي البالغ 6.1/10 وتشير إلى موقف أكثر صلابة مقارنة بالأساس المعتمد. إن التأكيد على أن مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي يتلقى دعمًا من أسعار الغاز بينما يظل التضخم الأساسي "عنيدًا"، إلى جانب الإشارة إلى أن المزيد من رفع أسعار الفائدة مرجح لكن التوقيت يجب أن يكون "مدروسًا ومتأنياً"، يؤكد انحيازًا حذرًا لكنه يميل إلى التشديد ويدعم الدولار. كما أن التركيز على مخاطر التضخم المستمرة فوق المستهدف، وسوق العمل المستقر، والاطمئنان إلى أن الأسواق تفهم آلية رد فعل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، يعزز رسالة اليقظة المستمرة بشأن استقرار الأسعار بدلًا من التيسير النقدي الوشيك.
تراجع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 0.84 نقطة إلى 128.17، مما يشير إلى تراجع طفيف في التصور المتشدد رغم بقائه أعلى بكثير من مستوى الحياد البالغ 100. وهذا يبقي البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بقوة في المنطقة المتشددة، ما يشير إلى أنه رغم تراجع الإلحاح الفوري لرفع الفائدة قليلًا، فإن تواصل دالي كما يرصده مؤشر FXS Speechtracker لا يزال يدعم انحيازًا نحو سياسة أكثر تشددًا بدلًا من التحول إلى موقف تيسيري.
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
