ستاندرد آند بورز 500: قوة الأرباح تعوض ضغوط العائد - HSBC

تشير HSBC Asset Management إلى أن الأسهم العالمية، بما في ذلك مؤشر S&P 500، أظهرت مرونة مع اقتراب المؤشر من مستوى 8000 رغم ارتفاع أسعار النفط، وموقف التشديد الذي يتبناه البنك الاحتياطي الفيدرالي، وارتفاع عوائد السندات. ويسلط الفريق الضوء على نمو استثنائي في الأرباح في 2026، لكنه يحذر من أن نمو ربحية السهم EPS قد يبرد في 2027 ويظل متركزًا في التكنولوجيا والسلع.

الأسهم ترتفع رغم ضغوط العوائد

"كان تعافي كوفيد يتعلق بجرعات ضخمة من التحفيز السياسي. وتبدد صدمة السلع في 2022 مع إعادة توجيه الاقتصادات العالمية لسلاسل الإمداد. وكانت تجربة ما بعد يوم التحرير مثالًا دراسيًا على علاوات المخاطر الجيوسياسية العابرة."

"واجهت الأسواق قدرًا أكبر من عدم اليقين خلال السنوات القليلة الماضية، إذ تعاملت مع جائحة تحدث مرة كل قرن، وارتفاعات حادة في أسعار السلع، وانهيار في النظام العالمي القائم على القواعد. ومع ذلك، فقد أظهرت مرونة لافتة. ويتجلى ذلك مرة أخرى مع اقتراب مؤشر S&P 500 من مستوى 8000 رغم الرياح المعاكسة المتمثلة في ارتفاع أسعار النفط، وموقف التشديد الذي يتبناه البنك الاحتياطي الفيدرالي، وارتفاع عوائد السندات، وتزايد التركيز على المخاطر الوجودية التي يفرضها الذكاء الاصطناعي."

"وفوق ذلك، فإن عوائد السندات الثابتة تشكل تهديدًا دائمًا لمعادلة التقييم - إذ أصبحت تكلفة الفرصة البديلة لشراء الأسهم أعلى الآن. ونحن نرى جيوبًا من الضعف في الأجزاء الأكثر حساسية لأسعار الفائدة في السوق - فقد تراجع Russell 2000 بنحو 10٪ من أعلى مستوياته في أغسطس، واتسعت فروق الائتمان في الفئات الأدنى."

"هذا لا يعني بالضرورة أن الطريق أصبح ممهّدًا. فإعادة تقييم السوق تخبرنا بأن ارتفاع عوائد السندات والجيوسياسة أمران مهمان بالفعل. وقد يبرد نمو ربحية السهم EPS في 2027، وقد يتعرض للتخفيض إذا خيبت طفرة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي الآمال."

"لكن في الوقت الراهن، تبدو الأساسيات الأوسع للشركات قوية بما يكفي لتجاوز العاصفة."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)