الأسهم: إعادة ضبط التقييم تدعم تسجيل قمم جديدة – Danske Bank

تلاحظ فريق أبحاث Danske أن الأسهم الأمريكية تواصل ارتدادها، مع تسجيل مؤشري ستاندرد آند بورز 500 وناسداك قممًا قياسية جديدة، وتصدر المتأخرين دوريًا للمكاسب. ويجادل الفريق بأن الأسواق ليست متفائلة بشكل مفرط، مشيرًا إلى أن مضاعفات التقييم قد انخفضت خلال العام والربع الماضيين. ويؤكدون أن نمو الأرباح الاسمية المستقبلي يظل المحرك الرئيسي للأداء الواسع للأسهم رغم الرياح المعاكسة من الطاقة وأسعار الفائدة.

قمم قياسية في ظل تقييمات أرخص

"واصلت الأسهم ارتدادها أمس، حيث سجل كل من ستاندرد آند بورز 500 وناسداك قممًا قياسية جديدة، مرتفعين بنسبة 0.5-0.6٪ على التوالي. وعلى عكس وقت سابق من هذا الأسبوع، اتسمت جلسة أمس بطابع ارتداد الإغاثة بشكل واضح. وقادت بعض القطاعات الأضعف أداءً في الأشهر الأخيرة السوق إلى الأعلى، مع ارتفاع المرافق والعقارات والسلع الاستهلاكية التقديرية بين 1٪ و3٪ خلال اليوم."

"قد تبدو القمم الجديدة على الإطلاق غير متسقة مع التصعيد المتجدد في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار النفط الراسخة، وارتفاع عوائد السندات، وتشديد البنوك المركزية المتزايد. ومع ذلك، يجدر التذكير بأن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد فقد بالفعل نحو خمس مضاعف تقييمه خلال العام الماضي. وخلال الربع الأخير فقط، أصبح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أرخص بنسبة 5٪، حتى بعد الارتداد الأخير."

"لهذا السبب، نختلف مع الرأي القائل إن أسواق الأسهم متفائلة بشكل مفرط. ومن وجهة نظرنا، قامت الأسواق بتسعير خلفية الأرباح الحالية بحذر معقول طوال هذا العام."

"إن حقيقة أن الأسهم وأسواق الائتمان والسندات قد تفاعلت بشكل مختلف في الأسابيع الأخيرة لا تعني بالضرورة أن فئة أصول واحدة على صواب وأخرى على خطأ. بل إنها تمثل أشياء مختلفة."

"بالنسبة للأسهم، فإن المحرك المهيمن هو نمو الأرباح الاسمية المستقبلية. صدمة الطاقة واضحة، وأكثر من ذلك في بعض القطاعات دون غيرها، كما أن ارتفاع أسعار الفائدة يضغط على أجزاء من السوق. ومع ذلك، تظل الأرباح المحدد الرئيسي للأداء الواسع للأسهم، شريطة أن تستمر عوائد الاستثمار في النمو بوتيرة أسرع من معدل الخصم، وهو ما يزال الحال حتى الآن."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)