البنك الوطني السويسري: من المتوقع الإبقاء على سعر الفائدة لفترة طويلة – نومورا

يتوقع أندرسون وباكلي وشتشيبانياك من نومورا أن يُبقي البنك الوطني السويسري (SNB) على سعر الفائدة الأساسي عند 0.00٪ دون تغيير في المستقبل المنظور، مع بقاء التضخم دون 1٪ وتقدير سعر الفائدة المحايد عند نحو 0٪. ويشيرون إلى قوة الفرنك السويسري (CHF) والعوامل الهيكلية في مزيج الطاقة في سويسرا كأسباب لبقاء التضخم وسعر الفائدة الأساسي للبنك الوطني السويسري منخفضين نسبيا، بينما يتوقعون أن يواصل البنك الوطني السويسري التباعد عن البنك المركزي الأوروبي (ECB)، حيث يتوقعون رفعا إضافيا لأسعار الفائدة.

أسعار الفائدة السويسرية مثبتة عند الصفر

"في سويسرا، نتوقع عدم حدوث أي تغيير في أسعار الفائدة في المستقبل المنظور، إذ إن التضخم منخفض، لكن سعر الفائدة الأساسي عند 0.00٪ وقد أعرب البنك الوطني السويسري عن حذره بشأن الآثار الجانبية غير المرغوب فيها لسعر فائدة أساسي سلبي."

"ومع ذلك، خلال تلك الفترة كانت البنوك المركزية في كثير من الأحيان ترفع وتخفض أسعار الفائدة الأساسية معا، على عكس توقعاتنا الحالية. ونعتقد أن من غير المرجح أن يرفع البنك الوطني السويسري سعر الفائدة الأساسي في أي وقت قريب مع بقاء التضخم دون 1٪ على أساس سنوي، بخلاف البنك المركزي الأوروبي، حيث نتوقع رفعا إضافيا. "

"أدى ارتفاع الفرنك السويسري إلى معاناة سويسرا من الانكماش، وهو ما كان مساهمة رئيسية في بقاء سعر الفائدة الأساسي للبنك الوطني السويسري أقل من سعر البنك المركزي الأوروبي في السنوات الأخيرة. وفي صدمة التضخم العالمية خلال 2022/23، تم تخفيف الأثر على الاقتصاد السويسري بشكل كبير بفعل قوة العملة المتزامنة، إضافة إلى عوامل هيكلية تشمل مزيج الطاقة السويسري، الذي يعتمد أكثر من غيره من البلدان على الطاقة الكهرومائية والطاقة النووية."

"ومع بقاء التضخم في سويسرا ضمن نطاق 0٪-1٪، فإن هذا المقياس لـ r* يشير إلى أن سعر الفائدة الأساسي للبنك الوطني السويسري عند 0.00٪ قريب من المستوى المحايد أو أنه تيسيري قليلا. لذلك يمكن أن يساعد هذا السعر المحايد المنخفض في تفسير سبب عدم رفع البنك الوطني السويسري لسعر الفائدة الأساسي بالقدر الذي فعله البنك المركزي الأوروبي في 2022/23."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)