الفوركس اليوم: الأسواق تهدأ قبيل ندوة جاكسون هول
إليك ما تحتاج إلى معرفته يوم الخميس، 27 أغسطس:
لا يزال أداء التداول متقلبًا في الصباح الأوروبي يوم الخميس، إذ يمتنع المستثمرون عن دخول مراكز كبيرة قبل انعقاد ندوة جاكسون هول المرتقبة بشدة. وسيشمل التقويم الاقتصادي الأمريكي بيانات ميزان تجارة السلع لشهر يوليو/تموز، إلى جانب أرقام مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية.
سعر الدولار الأمريكي هذا الأسبوع
يوضح الجدول أدناه النسبة المئوية للتغير في دولار أمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة هذا الأسبوع.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.21% | 0.33% | 0.30% | 0.58% | -0.25% | 0.48% | 0.53% | |
| EUR | -0.21% | 0.13% | 0.02% | 0.36% | -0.45% | 0.27% | 0.32% | |
| GBP | -0.33% | -0.13% | -0.17% | 0.25% | -0.55% | 0.14% | 0.21% | |
| JPY | -0.30% | -0.02% | 0.17% | 0.33% | -0.46% | 0.27% | 0.31% | |
| CAD | -0.58% | -0.36% | -0.25% | -0.33% | -0.77% | -0.06% | -0.04% | |
| AUD | 0.25% | 0.45% | 0.55% | 0.46% | 0.77% | 0.72% | 0.77% | |
| NZD | -0.48% | -0.27% | -0.14% | -0.27% | 0.06% | -0.72% | 0.05% | |
| CHF | -0.53% | -0.32% | -0.21% | -0.31% | 0.04% | -0.77% | -0.05% |
تُظهر الخريطة الحرارية النسبة المئوية للتغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار العملة المقابلة من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت دولار أمريكي من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى ين ياباني، فإن النسبة المئوية للتغيير المعروضة في المربع ستمثل USD (الأساس/عملة التسعير)/JPY (عملة الاقتباس).
أفاد مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي يوم الأربعاء بأن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ارتفع بنسبة 3.7٪ على أساس سنوي، بينما ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو المقياس المفضل للتضخم لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، بنسبة 3.3٪ خلال الفترة نفسها. وتطابقت كلتا القراءتين مع بيانات يونيو/حزيران. بالإضافة إلى ذلك، ظل نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) السنوي للربع الثاني دون تغيير عند 1.5٪ في التقدير الثاني لمكتب التحليل الاقتصادي BEA. وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (USD) بشكل طفيف عقب هذه البيانات وأغلق اليوم في المنطقة الإيجابية. وفي الصباح الأوروبي يوم الخميس، يتذبذب مؤشر الدولار الأمريكي ضمن نطاق ضيق فوق 99.00. ويوم الجمعة، سيلقي رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh خطابًا في ندوة جاكسون هول.
قوة البيانات الأمريكية تدفع توقعات الفيدرالي وترفع عوائد السندات قصيرة الأجل
يرى استراتيجيون في دويتشه بنك أن أحدث البيانات شكلت "مجموعة قوية من البيانات يصعب التوفيق بينها وبين وجهة نظر مفادها أن سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي تقييدية." ويشيرون إلى أنه، رغم أن "تسعير رفع الفائدة من جانب الفيدرالي في سبتمبر/أيلول ظل مستقرًا إلى حد كبير (ارتفع من 36٪ إلى 37٪)، فقد شهدت توقعات الفيدرالي لاحقًا إعادة تسعير أكبر، مع تسعير 42 نقطة أساس من الرفع الآن بحلول يونيو/حزيران المقبل (+3.7 نقطة أساس خلال اليوم)." وفي سوق الفائدة، ترك هذا التحول "عوائد سندات الخزانة لأجل عامين أعلى بمقدار 3.6 نقطة أساس عند 4.21٪،" بينما "كان البيع أقل حدة في الطرف الطويل، مع ارتفاع عائد السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 1.8 نقطة أساس وعائد السندات لأجل 30 عامًا بمقدار 0.2 نقطة أساس فقط."
وفي الوقت نفسه، يشير محللون في DBS إلى أن الخطاب الرئيسي لرئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh في جاكسون هول يوم الجمعة، 28 أغسطس، "لا يزال الحدث الأهم هذا الأسبوع"، إذ سيحدد نبرة كيفية تفسير الأسواق لموقف سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي. ويؤكدون أن "Warsh يواجه مهمة موازنة صعبة: الدفاع عن استقلالية الفيدرالي وتفويضه بشأن استقرار الأسعار، مع تقديم مزيد من الوضوح بشأن دالة رد فعل الفيدرالي دون التخلي عن تفضيله لتوجيهات مستقبلية أقل،" مما يبرز التحدي المتمثل في طمأنة المستثمرين بشأن إطار سياسة الفيدرالي دون الالتزام بإشارات أكثر صراحة.
في مقابلة مع الجزيرة يوم الأربعاء، قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن الحرب الاقتصادية والعمل العسكري ضد إيران كانا فعالين، وأضاف أنهما ليسا في عجلة من أمرهما للتفاوض مع طهران. وبعد ارتفاع طفيف في منتصف الأسبوع، تتراجع أسعار النفط الخام في الصباح الأوروبي يوم الخميس، حيث يتم تداول برميل خام غرب تكساس الوسيط قرب 80.30 دولارًا، منخفضًا بأكثر من 1% خلال اليوم.
EUR/USD يستقر عند حوالي 1.1650 بعد أن أغلق على تراجع يوم الأربعاء. وفي وقت لاحق من الجلسة الأوروبية، سيقوم البنك المركزي الأوروبي (ECB) بنشر محضر اجتماع السياسة النقدية.
GBP/USD لا يزال على تراجع بعد أن خسر ما يقرب من 0.4% يوم الأربعاء، ويتداول دون 1.3600 في وقت مبكر من يوم الخميس.
USD/JPY يستقر فوق 159.00 بعد تسجيل مكاسب طفيفة لثلاثة أيام متتالية.
Gold (XAU/USD) تعرض لضغوط هبوطية قوية وخسر أكثر من 1% يوم الأربعاء. وبعد الحركة الصعودية التي شهدتها الساعات الأولى من تداولات الجلسة الآسيوية يوم الخميس، عاد XAU/USD إلى التراجع مرة أخرى ومحو مكاسبه اليومية. وفي وقت كتابة هذا التقرير، كان الزوج دون تغيير يُذكر خلال اليوم، دون 4600 دولار بقليل.
يُنظر إلى ارتفاع الذهب على أنه هش مع إشارة TD Securities إلى محدودية دعم CTA
وفقًا لـ TD Securities، فإن المعادن النفيسة "تجد راحة في هذا النطاق الأعلى"، لكن البنك يرى أن "المجال لمزيد من مراكز الشراء من جانب CTA من هنا محدود للغاية"، مع قيام التدفقات التقديرية الآن بمعظم العمل الشاق. وبالنظر إلى المستقبل، تحذر TD Securities من أنه، مع استمرار السوق "في تسعير رفع الفائدة لعام 2027، وبقاء سوق الطاقة خطرًا ملحوظًا"، فقد تكون الحركة الحالية سابقة لأوانها، محذرة من أن "هذا الارتفاع قد يكون مبكرًا جدًا لعودة جديدة نحو أعلى المستويات القياسية للمعدن الأصفر."
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
